Инвестиции в акции Pfizer: разбираем биотеха от А до Я

Pfizer Inc. — глобальная биофармацевтическая компания, которая занимается разработкой, производством, маркетингом, продажей и распространением биофармацевтической продукции по всему миру. Pfizer специализируется в областях иммунологии, онкологии, кардиологии, эндокринологии и неврологии. Акции Pfizer интересны как для дивидендных, так и для стоимостных инвесторов.

Краткая характеристика Pfizer Inc.

• ✅ Год основания: 1849 год.
• ✅ Основатели: Чарльз Пфайзер и Чарльз Ф. Эрхарт.
• ✅ Капитализация: Составляет около $157 млрд (на начало 2024 года).
• ✅ Направление работы: Фармацевтика и биотехнологии, включая разработку и производство лекарственных препаратов и вакцин.
• ✅ Основные продукты: Препараты Pfizer-BioNTech COVID-19 ($11 млрд доходов в 2023 году), апиксабан ($6 млрд в 2023 году), пневмококковая конъюгированная вакцина ($6 млрд в 2023 году), палбоциклиб ($4 млрд в 2023 году), тафамидис ($3 млрд в 2023 году).
• ✅ Головной офис: Нью-Йорк, США.
• ✅ Биржа: NYSE (PFE), компоненты S&P 100 и S&P 500.
• ✅ Тикер: PFE.
• ✅ Количество акций: На конец 2023 года общее количество акций компании составляло более 5.5 млрд.
• ✅ Ключевые акционеры: Крупнейшие институциональные акционеры включают такие компании, как Merck Healthcare, Bausch Health, Astellas Pharma и другие.
• ✅ Дата выхода на биржу: Компания начала торговаться на Нью-Йоркской фондовой бирже в 1942 году.
• ✅ Регионы деятельности: Мировой охват с более чем 119 стран с основным акцентом на США (46% доходов в 2023 году), Японии (6%) и других странах (48%).

График акций Pfizer (тикер PFE) / Котировки онлайн

Чем занимается компания Pfizer? Обзор бизнеса

Pfizer в основном получает доход от производства и продажи биофармацевтической продукции, включая рецептурные лекарства и вакцины. Pfizer предлагает широкий спектр медицинских и вакцинных продуктов в различных медицинских областях. К ним относятся:

1. Лекарства и вакцины в терапевтических областях: Здесь включены кардиоваскулярные и метаболические заболевания, мигрень, женское здоровье (под брендами Eliquis, Nurtec ODT/Vydura, Zavzpret, Premarin), инфекционные заболевания (бренды Prevnar, Abrysvo, Nimenrix), а также продукты для лечения COVID-19 (Comirnaty и Paxlovid).

   Pfizer постоянно развивает свой портфель лекарств и вакцин, подтверждая свое стремление к лидерству в сфере здравоохранения. В 2023 году компания получила от FDA одобрение 9-ти новых молекул, что обещает положительное влияние на ее деятельность в будущем.

2. Биоподобные препараты: Эти продукты применяются для лечения хронических иммунных и воспалительных заболеваний, а также включают бренды, такие как Xeljanz и Enbrel.
3. Лечение редких заболеваний: В эту категорию входят препараты для лечения амилоидоза, гемофилии и других редких заболеваний. Например, в 2023 году Pfizer продемонстрировала значительный прогресс в разработке новых препаратов для лечения гемофилии А и Б, а также представила первые результаты испытаний потенциальных новых методов лечения рака молочной железы.
4. Онкологические препараты: Pfizer активно работает над разработкой и внедрением новых онкологических терапий. В декабре 2023 года Pfizer завершила приобретение Seagen Inc. (за примерно 43 миллиарда долларов), одной из крупнейших инвестиций в истории компании. Это приобретение ставит перед Pfizer задачу ускорить и предоставить потенциально новое поколение трансформирующих онкологических лечений. Ожидается, что новое приобретение будет приносить около 3 млрд в год.

Компания экспортирует свои продукты в приблизительно 200 стран и владеет 37 производственными площадками по всему миру​​. Примерно 618 миллионов пациентов проходили лечение препаратами и вакцинами Pfizer в 2023 году.

История Pfizer

• Компания была основана в 1849 году в Бруклине (Нью-Йорк) Чарльзом Пфайзером и Чарльзом Эрхартом. Pfizer начала свою деятельность как производитель «препаратов тонкой химии».
• 1862-1868: Открытие первого офиса и начало производства виннокаменной кислоты, первой в США.
• В 1910 году компания стала экспертом в технологии ферментации, что позволило наладить производство пенициллина во время Второй Мировой войны.
• 1936-1940: Компания становится глобальным поставщиком витамина С, начинает разработку других комплексных витаминов.
• В 1941 году Pfizer начала сотрудничество с американским правительством в производстве пенициллина, а также разработала новые методы ферментации для производства витаминов.
• 1943: Pfizer становится первой компанией, осуществившей массовый выпуск пенициллина.
• В 1950 году Pfizer вышла на международный рынок, открыв представительства в девяти странах.
• 1951: Начало масштабной интернационализации, открытие представительств в 9 странах, включая завод в Великобритании.
• 1961: Открытие офиса в Манхэттене, Нью-Йорк.
  
• В 1980 году компания выпустила ингибитор ЦОГ Фелден, который стал одним из самых продаваемых противовоспалительных средств в мире. Также в это время Pfizer начала выпуск статина Липитор, который был одобрен в 1997 году и стал самым продаваемым препаратом, отпускаемым по рецепту.
• В 2000 году Pfizer объединилась с Warner-Lambert, усилив свою позицию на рынке. Это слияние принесло права на препарат липитор.
• 2003: Слияние с Pharmacia, усиление научно-исследовательской базы.
• В 2009 году Pfizer приобрела фармацевтическую компанию Wyeth за 68 миллиардов долларов.
• В 2015 году была предпринята попытка слияния с ирландской компанией Allergan, но сделка была отменена под давлением американского правительства.
• В 2018 году компания начала сотрудничество с BioNTech для разработки вакцин от гриппа, что привело к совместной работе над вакциной от коронавируса в 2020 году.
• 2019: Образование новой компании Viatris в результате слияния Pfizer Upjohn и Mylan.
• 2021: Приобретение компании Arena за $6,7 млрд, специализирующейся на препаратах для желудочно-кишечного тракта.
• 2023: Приобретение онкологической компании Seagen за 43 млрд$.

Ключевые конкуренты Pfizer

Pfizer сталкивается с конкуренцией в различных сегментах, включая разработку и распространение лекарств и вакцин, а также исследования в области онкологии. Ниже приведены основные конкуренты компании на 2024 год:

1. Merck & Co., Inc. — Прямой конкурент в области разработки вакцин и лекарственных препаратов. Merck активно работает над развитием новых продуктов, включая онкологические препараты и вакцины.
2. Johnson & Johnson — Конкурирует в сфере производства и распространения вакцин, включая вакцины против COVID-19. Компания также занимается разработкой препаратов для лечения различных заболеваний.
3. Roche Holding AG — Конкурент в области онкологии и исследований в области персонализированной медицины. Roche сильна в области диагностики и разработки новых терапевтических средств.
4. Novartis AG — Активно конкурирует с Pfizer в области разработки инновационных лекарственных препаратов, особенно в сфере онкологии и редких заболеваний.
5. AstraZeneca PLC — Конкурирует в области разработки вакцин и лекарств, включая онкологические препараты и лечение сердечно-сосудистых заболеваний.
6. Sanofi — Французская фармацевтическая компания, конкурирующая с Pfizer в разработке вакцин, в том числе вакцин против гриппа и COVID-19, а также в области лечения редких заболеваний.
7. Gilead Sciences, Inc. — Специализируется на лекарственных препаратах для лечения ВИЧ/СПИДа, гепатита и других серьезных заболеваний, представляя конкуренцию Pfizer в этих областях.
8. Amgen Inc.: Конкурирует с Pfizer в сфере биотехнологий, особенно в разработке препаратов для лечения онкологических и редких заболеваний.
9. Bristol Myers Squibb Company: Прямой конкурент в области онкологии, сердечно-сосудистых заболеваний и иммунологии. Компания активно развивает новые методы лечения этих заболеваний.

Pfizer также сталкивается с конкуренцией со стороны производителей непатентованных лекарств, особенно в тем моменты, когда сроки патентов на препараты истекают. Конкуренты-генерики могут продавать конкурирующие версии продуктов Pfizer по более низким ценам, что может существенно повлиять на доходы компании. PFE также сталкивается с конкуренцией со стороны производителей биоаналогов. Биоаналоги — это аналогичные версии биологических препаратов, предлагающие более дешевую альтернативу.

Финансовые показатели Pfizer

В отчете о прибылях и убытках Pfizer сообщила, что общий доход за 2023 год составил $58,5 млрд, что на 41% меньше, чем в предыдущем году. Это снижение было в первую очередь вызвано значительным снижением продаж их продуктов, связанных с COVID, включая потерю выручки Paxlovid и Comirnaty. Comirnaty — это вакцина Pfizer против COVID-19, и снижение доходов можно объяснить снижением спроса, поскольку уровень вакцинации увеличился, а глобальная ситуация с COVID-19 улучшилась. У Paxlovid, противовирусного препарата для лечения COVID-19, также наблюдалось снижение доходов из-за снижения выручки на 3,5 миллиарда долларов, зафиксированного в четвертом квартале 2023 года, в связи с ожидаемым возвратом товарных запасов.

Без учета вкладов COMIRNATY и PAXLOVID, Pfizer добилась операционного роста на 7%, что соответствует их ожиданиям. Несмотря на это, компания демонстрирует уверенный рост в четвёртом квартале, достигнув цели по операционному росту нековидных продуктов на 6-8%.

Снижение доходов от Comirnaty и Paxlovid было частично компенсировано ростом продаж других продуктов, таких как семейство Vyndaqel, Eliquis, семейство Prevnar и Inlyta. Кроме того, увеличились доходы от Nurtec ODT/Vydura и Oxbryta, которые были приобретены в четвертом квартале 2022 года. Запуск в США в июле 2023 года препарата Абрысво для пожилых людей также способствовал росту доходов.

Pfizer также продолжает вкладывать значительные средства в исследования и разработки, а также в приобретение новых бизнес-направлений, что отражается в инвестициях на сумму 10,7 миллиарда долларов в 2023 году в собственные исследовательские проекты и приблизительно 43,8 миллиарда долларов на приобретение Seagen.

Преимущества акций Pfizer

Pfizer, как одна из ведущих фармацевтических компаний, обладает рядом ключевых преимуществ, которые способствуют ее успеху на глобальном рынке:

• Мировой бренд и доверие потребителей. С момента своего основания в 1849 году, Pfizer стала известна во всем мире. Ее продукты, включая такие известные бренды, как Viagra, Lyrica, Prevnar, Celebrex и Lipitor, получили мировое признание, что повышает уровень доверия и лояльности клиентов.
• Глобальное присутствие и диверсификация рынков. Pfizer успешно работает в различных региональных рынках, что позволяет компании получать выгоду в периоды экономического роста в одних регионах, несмотря на кризисы в других. Это расширяет ее рыночный охват и уменьшает зависимость от любого одного рынка.
• Усиление портфеля за счет стратегических приобретений. Завершение приобретения Seagen в декабре 2023 года стало одним из крупнейших вложений в истории Pfizer и позиционирует компанию для ускорения разработки и доставки потенциально революционных лекарств от рака​.
• Инновационные технологии в области вакцин: Pfizer и BioNTech используют передовые технологии мРНК для создания вакцин против COVID-19, адаптированных под актуальные штаммы вируса. В 2023 году была одобрена вакцина, адаптированная под штаммы Omicron XBB.1.5, что подтверждает способность компании быстро реагировать на изменяющиеся потребности в области общественного здравоохранения.
• Сильная исследовательская база. Pfizer инвестирует значительные средства в исследования и разработки, что позволяет компании разрабатывать новые продукты и удерживать лидирующие позиции на рынке. Например, Pfizer планирует направить на исследования и разработки от 11 до 12 миллиардов долларов в 2024 году .
• Разнообразие портфолио и уникальность продуктов. Компания обладает широким портфолио продуктов, включая лекарственные препараты, вакцины и потребительские товары для здравоохранения. Благодаря этому Pfizer способна снизить риски, связанные с зависимостью от одного продукта или рынка.
• Устойчивость к рыночным рискам и гибкость стратегии. Pfizer использует свои сильные стороны, такие как глобальный охват и разнообразие портфолио, чтобы противостоять рыночным рискам. Компания активно реагирует на изменения в рыночной среде, что позволяет ей поддерживать стабильный рост и развитие.

Риски инвестиций в акции Pfizer

• Потенциальное появление побочных эффектов от вакцин. Несмотря на широкое применение вакцин Pfizer-BioNTech COVID-19, были зафиксированы случаи серьёзных и несерьёзных аллергических реакций, а также воспалений сердечной мышцы и внешней оболочки сердца. Компания уделяет особое внимание мониторингу таких случаев, и любые серьёзные или неожиданные побочные эффекты должны быть немедленно сообщены в регулирующие органы, такие как FDA и CDC в США.
• Логистические риски. Компания располагает одной из самых сложных систем управления поставками в индустрии, имея более 35 собственных заводов и более 300 поставщиков по всему миру. Поддержание «холодной цепочки» для обеспечения качества вакцин и эффективное управление логистикой являются ключевыми аспектами, обеспечивающими успех распространения вакцин. Это требует значительных инвестиций и ресурсов, а также представляет собой риск в случае любых непредвиденных проблем с производством или логистикой​.
• Зависимость от доходов от COVID-19: После пика в $57 миллиардов в 2022 году, ожидается, что доходы Pfizer от вакцины и лечения COVID-19 сократятся до $8 миллиардов в 2024 году. Это значительное уменьшение по сравнению с прогнозом в $13 миллиардов, представленным аналитиками, и может оказать давление на финансовые показатели компании.
• Конкуренция и инновации: Pfizer сталкивается с конкуренцией в разработке новых продуктов. Например, продажи препарата от рака молочной железы Ibrance упали на 12.6%, что свидетельствует о конкурентном давлении. Компания также встретила трудности с запуском новой вакцины от RSV, которая оказалась менее успешной по сравнению с продуктами конкурентов.
• Изменения в государственной политике: Как и любая крупная фармацевтическая компания, Pfizer подвержена риску изменений в государственной политике и регулировании, особенно в связи с продажами продуктов, связанных с COVID-19.
• Переориентация коммерческого подразделения: В связи с приобретением Seagen и другими изменениями в бизнесе, Pfizer планирует переорганизацию своего коммерческого подразделения, исключая онкологию, на два отдела: один, сфокусированный на США, и другой — на остальном мире​.

Как инвестировать в акции Pfizer?

1. Через брокера: Один из самых распространенных способов инвестирования в акции Pfizer — через лицензированного брокера. Брокеры обеспечивают доступ к акциям на глобальных рынках. Важно выбирать брокера с низкими комиссиями, хорошим рейтингом и удобными функциями торговли. Лучшие иностранные брокеры представлены здесь.

2. Инвестиции через фонды. Для диверсификации рисков можно рассмотреть инвестиции в фонды ETF, включающие акции Pfizer, например, фонды, ориентированные на сектор здравоохранения или фармацевтики. Это позволит распределить риски и одновременно инвестировать в несколько компаний. Акции Pfizer включены в состав многих фондов, таких как Vanguard Healthcare ETF или iShares Global Healthcare ETF.
3. Дивидендные стратегии: Pfizer известна как надежная дивидендная акция, и инвесторы могут рассмотреть стратегии, ориентированные на дивидендные выплаты, такие как стратегия «Dogs of the Dow». Эта стратегия предполагает выбор акций с наивысшей дивидендной доходностью в индексе Dow Jones, что часто включает в себя акции Pfizer.
4. Краткосрочная торговля и опционы: Для тех, кто предпочитает более активные инвестиционные стратегии, краткосрочная торговля акциями Pfizer или использование опционов может быть интересным вариантом. Это подходит для опытных инвесторов, готовых к более высоким рискам, связанным с волатильностью рынка.

[expert_review_faq params=»%7B%22qa%22%3A%5B%7B%22q%22%3A%22%D0%9A%D0%B0%D0%BA%D0%B8%D0%B5%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%B8%20%D0%BD%D1%83%D0%B6%D0%BD%D0%BE%20%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%82%D1%8C%20%D1%81%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D0%B8%20%D0%BE%D1%82%20%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BB%D0%B8%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D1%8F%D0%BC%D0%B8%20Pfizer%3F%22%2C%22a%22%3A%22%D0%92%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8%2C%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D0%BE%D1%82%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B4%D0%B0%D0%B6%D0%B8%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9%20Pfizer%2C%20%D0%BA%D0%B0%D0%BA%20%D0%B8%20%D0%B4%D1%80%D1%83%D0%B3%D0%B8%D1%85%20%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85%20%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B9%2C%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B0%D0%B3%D0%B0%D1%8E%D1%82%D1%81%D1%8F%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BC%20%D0%BD%D0%B0%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D1%84%D0%B8%D0%B7%D0%B8%D1%87%D0%B5%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85%20%D0%BB%D0%B8%D1%86%20(%D0%9D%D0%94%D0%A4%D0%9B).%20%D0%95%D1%81%D0%BB%D0%B8%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B8%20%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D0%B8%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B4%D0%B0%D0%BD%D1%8B%20%D1%87%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%B7%20%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%B0%2C%20%D1%82%D0%BE%20%D0%BE%D0%BD%20%D0%BE%D0%B1%D1%8B%D1%87%D0%BD%D0%BE%20%D0%B2%D1%8B%D1%81%D1%82%D1%83%D0%BF%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D1%8B%D0%BC%20%D0%B0%D0%B3%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%BE%D0%BC%20%D0%B8%20%D1%83%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%87%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%20%D0%B7%D0%B0%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%D0%B0.%20%D0%92%20%D1%81%D0%BB%D1%83%D1%87%D0%B0%D0%B5%20%D1%81%20%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%BC%20%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%BC%2C%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%20%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%B6%D0%B5%D0%BD%20%D1%81%D0%B0%D0%BC%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%20%D1%80%D0%B0%D1%81%D1%81%D1%87%D0%B8%D1%82%D0%B0%D1%82%D1%8C%20%D0%B8%20%D1%83%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%82%D1%8C%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3.%20%D0%95%D1%81%D0%BB%D0%B8%20%D1%81%D1%83%D0%BC%D0%BC%D0%B0%20%D1%83%D0%B1%D1%8B%D1%82%D0%BA%D0%BE%D0%B2%20%D0%BE%D1%82%20%D1%81%D0%B4%D0%B5%D0%BB%D0%BE%D0%BA%20%D1%81%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D1%8F%D0%BC%D0%B8%20%D0%B7%D0%B0%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%88%D0%BB%D1%8B%D0%B5%20%D0%B3%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D0%B5%D1%81%D1%82%D1%8C%2C%20%D0%BE%D0%BD%D0%B0%20%D0%BC%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D1%82%20%D0%B1%D1%8B%D1%82%D1%8C%20%D0%B8%D1%81%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D1%8C%D0%B7%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B0%20%D0%B4%D0%BB%D1%8F%20%D1%83%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%8C%D1%88%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9%20%D0%B1%D0%B0%D0%B7%D1%8B.%22%7D%2C%7B%22q%22%3A%22%D0%9F%D0%BB%D0%B0%D1%82%D0%B8%D1%82%20%D0%BB%D0%B8%20Pfizer%20%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B%3F%22%2C%22a%22%3A%22%D0%94%D0%B0%2C%20Pfizer%20%D1%80%D0%B5%D0%B3%D1%83%D0%BB%D1%8F%D1%80%D0%BD%D0%BE%20%D0%B2%D1%8B%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%87%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B%20%D1%81%D0%B2%D0%BE%D0%B8%D0%BC%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%B0%D0%BC.%20%D0%A0%D0%B0%D0%B7%D0%BC%D0%B5%D1%80%20%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%20%D0%BC%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D1%82%20%D0%B2%D0%B0%D1%80%D1%8C%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%D1%81%D1%8F%20%D0%B2%20%D0%B7%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D1%81%D0%B8%D0%BC%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BE%D1%82%20%D1%84%D0%B8%D0%BD%D0%B0%D0%BD%D1%81%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D1%81%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%8F%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%B8%20%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D1%82%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D0%B8%20%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8.%20%D0%94%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B%20%D0%BE%D1%82%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9%20Pfizer%20%D0%B4%D0%BB%D1%8F%20%D1%80%D0%B5%D0%B7%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%BE%D0%B2%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8%20%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%B6%D0%B5%20%D0%BF%D0%BE%D0%B4%D0%BB%D0%B5%D0%B6%D0%B0%D1%82%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8E.%20%D0%9D%D0%B0%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%BC%D0%B5%D1%80%2C%20%D0%B5%D1%81%D0%BB%D0%B8%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%20%D0%BF%D0%BE%D0%BB%D1%83%D1%87%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B%20%D1%87%D0%B5%D1%80%D0%B5%D0%B7%20%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%B0%2C%20%D1%82%D0%BE%20%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80%20%D1%83%D0%B4%D0%B5%D1%80%D0%B6%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D0%B5%D1%82%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%20%D0%B8%20%D0%BF%D0%B5%D1%80%D0%B5%D1%87%D0%B8%D1%81%D0%BB%D1%8F%D0%B5%D1%82%20%D0%B5%D0%B3%D0%BE%20%D0%B2%20%D0%B1%D1%8E%D0%B4%D0%B6%D0%B5%D1%82.%20%D0%92%20%D1%81%D0%BB%D1%83%D1%87%D0%B0%D0%B5%20%D1%81%20%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D0%BC%20%D0%B1%D1%80%D0%BE%D0%BA%D0%B5%D1%80%D0%BE%D0%BC%20%D0%B8%D0%BD%D0%B2%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%80%20%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%B6%D0%B5%D0%BD%20%D1%81%D0%B0%D0%BC%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%BE%D1%8F%D1%82%D0%B5%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%20%D0%B4%D0%B5%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D1%80%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D1%8B%20%D0%B8%20%D1%83%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%87%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3.%22%7D%2C%7B%22q%22%3A%22%D0%95%D1%81%D1%82%D1%8C%20%D0%BB%D0%B8%20%D0%BE%D1%81%D0%BE%D0%B1%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B8%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D0%BE%D0%B2%20%D0%BE%D1%82%20%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9%2C%20%D1%82%D0%B0%D0%BA%D0%B8%D1%85%20%D0%BA%D0%B0%D0%BA%20Pfizer%2C%20%D0%B4%D0%BB%D1%8F%20%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D0%B8%D1%85%20%D1%80%D0%B5%D0%B7%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D1%82%D0%BE%D0%B2%3F%22%2C%22a%22%3A%22%D0%94%D0%B0%2C%20%D0%B5%D1%81%D1%82%D1%8C%20%D1%80%D1%8F%D0%B4%20%D0%BE%D1%81%D0%BE%D0%B1%D0%B5%D0%BD%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D0%B5%D0%B9.%20%D0%94%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B%20%D0%BE%D1%82%20%D0%B8%D0%BD%D0%BE%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BD%D1%8B%D1%85%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%B0%D0%B3%D0%B0%D1%8E%D1%82%D1%81%D1%8F%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BC%20%D0%B2%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8%2C%20%D0%BD%D0%BE%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%B8%D1%87%D0%B8%D0%B8%20%D0%B4%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D1%80%D0%B0%20%D0%BE%D0%B1%20%D0%B8%D0%B7%D0%B1%D0%B5%D0%B6%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%20%D0%B4%D0%B2%D0%BE%D0%B9%D0%BD%D0%BE%D0%B3%D0%BE%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%BC%D0%B5%D0%B6%D0%B4%D1%83%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B5%D0%B9%20%D0%B8%20%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%BE%D0%B9%2C%20%D0%B3%D0%B4%D0%B5%20%D0%B7%D0%B0%D1%80%D0%B5%D0%B3%D0%B8%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B0%20%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D1%8F%2C%20%D0%BC%D0%BE%D0%B6%D0%BD%D0%BE%20%D1%83%D0%BC%D0%B5%D0%BD%D1%8C%D1%88%D0%B8%D1%82%D1%8C%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D1%83%D1%8E%20%D0%BD%D0%B0%D0%B3%D1%80%D1%83%D0%B7%D0%BA%D1%83.%20%D0%9D%D0%B0%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%BC%D0%B5%D1%80%2C%20%D0%B5%D1%81%D0%BB%D0%B8%20%D0%B4%D0%B8%D0%B2%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B4%D1%8B%20%D0%B1%D1%8B%D0%BB%D0%B8%20%D0%BE%D0%B1%D0%BB%D0%BE%D0%B6%D0%B5%D0%BD%D1%8B%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%BC%20%D0%B2%20%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%B5%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B8%D1%81%D1%85%D0%BE%D0%B6%D0%B4%D0%B5%D0%BD%D0%B8%D1%8F%20%D0%B0%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%B9%20%D0%BF%D0%BE%20%D1%81%D1%82%D0%B0%D0%B2%D0%BA%D0%B5%2C%20%D0%BF%D1%80%D0%B5%D0%B2%D1%8B%D1%88%D0%B0%D1%8E%D1%89%D0%B5%D0%B9%20%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B9%D1%81%D0%BA%D1%83%D1%8E%2C%20%D1%82%D0%BE%20%D0%B2%20%D0%A0%D0%BE%D1%81%D1%81%D0%B8%D0%B8%20%D0%B4%D0%BE%D0%BF%D0%BB%D0%B0%D1%87%D0%B8%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%20%D0%BD%D0%B5%20%D0%BF%D1%80%D0%B8%D0%B4%D0%B5%D1%82%D1%81%D1%8F.%20%D0%9E%D0%B4%D0%BD%D0%B0%D0%BA%D0%BE%20%D0%BE%20%D0%B4%D0%BE%D1%85%D0%BE%D0%B4%D0%B0%D1%85%20%D0%B2%D1%81%D0%B5%20%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%BD%D0%BE%20%D0%BD%D0%B5%D0%BE%D0%B1%D1%85%D0%BE%D0%B4%D0%B8%D0%BC%D0%BE%20%D0%B4%D0%B5%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D1%80%D0%B8%D1%80%D0%BE%D0%B2%D0%B0%D1%82%D1%8C%20%D0%B2%20%D1%80%D0%B0%D0%BC%D0%BA%D0%B0%D1%85%20%D0%BD%D0%B0%D0%BB%D0%BE%D0%B3%D0%BE%D0%B2%D0%BE%D0%B9%20%D0%B4%D0%B5%D0%BA%D0%BB%D0%B0%D1%80%D0%B0%D1%86%D0%B8%D0%B8%203-%D0%9D%D0%94%D0%A4%D0%9B.%22%7D%2C%7B%22q%22%3A%22%D0%9A%D0%B0%D0%BA%20%D0%BF%D1%80%D0%B0%D0%B2%D0%B8%D0%BB%D1%8C%D0%BD%D0%BE%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B8%D0%B7%D0%BD%D0%BE%D1%81%D0%B8%D1%82%D1%81%D1%8F%20%5C%22Pfizer%5C%22%20%D0%BD%D0%B0%20%D1%80%D1%83%D1%81%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%BC%20%D1%8F%D0%B7%D1%8B%D0%BA%D0%B5%3F%22%2C%22a%22%3A%22%D0%9D%D0%B0%20%D1%80%D1%83%D1%81%D1%81%D0%BA%D0%BE%D0%BC%20%D1%8F%D0%B7%D1%8B%D0%BA%D0%B5%20%D0%BD%D0%B0%D0%B7%D0%B2%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B5%20%D0%BA%D0%BE%D0%BC%D0%BF%D0%B0%D0%BD%D0%B8%D0%B8%20%5C%22Pfizer%5C%22%20%D0%BF%D1%80%D0%BE%D0%B8%D0%B7%D0%BD%D0%BE%D1%81%D0%B8%D1%82%D1%81%D1%8F%20%D0%BA%D0%B0%D0%BA%20%5C%22%D0%A4%D0%B0%D0%B9%D0%B7%D0%B5%D1%80%5C%22.%22%7D%5D%2C%22show_title%22%3A1%2C%22expanded%22%3A0%2C%22title%22%3A%22%D0%A7%D0%B0%D1%81%D1%82%D0%BE%20%D0%B7%D0%B0%D0%B4%D0%B0%D0%B2%D0%B0%D0%B5%D0%BC%D1%8B%D0%B5%20%D0%B2%D0%BE%D0%BF%D1%80%D0%BE%D1%81%D1%8B%22%2C%22style%22%3A%22style-2%22%2C%22color%22%3A%22green-2%22%7D»]