Метрики эффективности

Коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) — самая известная метрика risk-adjusted return, разработанная нобелевским лауреатом Уильямом Шарпом в 1966.

Формула:

Sharpe = (Доходность − Безрисковая ставка) / Стандартное отклонение доходности

Пример расчёта:

• Доходность стратегии за год: 20%.
• Безрисковая ставка (ОФЗ): 15%.
• Стандартное отклонение месячных доходностей: 5%.
• Sharpe = (20 − 15) / 5 = 1,0.

Интерпретация:

• < 0: стратегия проигрывает безрисковой ставке — не нужна.
• 0-0,5: слабая стратегия.
• 0,5-1: приемлемая стратегия.
• 1-2: хорошая стратегия.
• > 2: отличная стратегия.
• > 3: исключительная — обычно у HFT-фирм или Renaissance Medallion.

Преимущества Шарпа:

• Учитывает риск, не только доходность.
• Стандартная метрика для сравнения стратегий.
• Понятная и широко используемая.

Минусы:

• Не различает «хорошую» и «плохую» волатильность.
• Предполагает нормальное распределение доходностей (в реальности у большинства стратегий fat tails).
• Может «штрафовать» стратегии с большими редкими прибылями.

Альтернатива: Sortino Ratio учитывает только downside волатильность, более справедлива для трендовых стратегий.

Это вечный вопрос трейдеров. Ответ: важно мат.ожидание сделки, которое складывается из обоих параметров.

Формула мат.ожидания:

Expectancy = (Винрейт × Средняя прибыль) − ((1 − Винрейт) × Средний убыток)

Эквивалентные по мат.ожиданию стратегии:

Очевидно, что стратегия с винрейтом 25% и R/R 1:10 на большой выборке гораздо прибыльнее, чем 70% / 1:0,5. Но психологически работать с 25% винрейтом крайне сложно.

Психологические соображения:

• Высокий винрейт — психологически комфортный. Короткие серии убытков. Подходит для новичков.
• Высокий R/R — требует терпения. Длинные серии убытков (8-10 подряд возможно). Но одна большая победа компенсирует всё.

Что выбрать:

• Скальперы и дей-трейдеры: высокий винрейт (60-70%), R/R 1:1-1:1,5. Много мелких прибылей.
• Свинг-трейдеры: винрейт 50-60%, R/R 1:2-1:3. Баланс.
• Позиционные трендовики: винрейт 35-45%, R/R 1:3-1:5. Несколько больших побед в год.

Главное: мат.ожидание должно быть положительным после комиссий и психологически приемлемым для вас.

Максимальная просадка (Max Drawdown, MDD) — крупнейшее падение баланса от исторического пика до последующего минимума.

Пример:

• Стартовый депозит: 100 000.
• Пик: 130 000 после месяца торговли.
• Затем серия убытков, баланс упал до 100 000.
• MDD = (130 000 − 100 000) / 130 000 = 23%.

Почему критично:

• Психологическая выносливость. Сможете ли вы дисциплинированно продолжать торговлю при просадке 30-50% от пика?
• Уровень для восстановления. При просадке 50% нужно сделать +100% чтобы вернуться к исходному.
• Размер позиции. Если MDD стратегии 40% при риске 2% на сделку, при риске 4% MDD станет ~80% — катастрофа.
• Сравнение стратегий. Стратегия с 30% годовых и MDD 20% часто лучше, чем 50% годовых и MDD 50%.

Приемлемые значения MDD:

• Консервативный портфель: 10-15%.
• Умеренный: 20-30%.
• Агрессивный: 30-50%.
• Спекулятивный/крипто: 50-70%.
• > 70%: почти гарантированный «слив» депозита.

Расчёт восстановления:

Главный вывод: защита от больших просадок важнее, чем максимизация прибыли.

Винрейт (Win Rate) = Количество прибыльных сделок / Общее количество сделок × 100%.

Пример:

• 100 сделок за период.
• 55 прибыльных, 45 убыточных.
• Винрейт = 55 / 100 × 100% = 55%.

Безубыточный винрейт для разных R/R:

Формула безубытка: Безубыточный винрейт = 1 / (1 + R/R)

Для прибыльности стратегии: ваш фактический винрейт должен превышать безубыточный + покрывать комиссии и спреды.

Пример анализа:

• Стратегия с R/R 1:2.
• Безубыточный винрейт: 33,3%.
• Фактический винрейт: 45%.
• «Преимущество»: 45% − 33,3% = 11,7%.
• На каждой сделке мат.ожидание положительное.

Размер выборки:

• < 30 сделок: статистически незначимо.
• 30-100 сделок: начальная оценка.
• 100-300 сделок: хорошая статистика.
• > 300 сделок: высокая надёжность.

Помните: на коротких выборках винрейт сильно варьируется. После 10 сделок можно случайно получить 80% винрейт, после 1000 — он стабилизируется.

Правильное сравнение стратегий требует комплексного подхода, не только годовой доходности.

Чеклист для сравнения:

1. Risk-adjusted доходность:

• Sharpe Ratio — главный показатель.
• Calmar Ratio (Доходность / MDD) — практичнее для трейдинга.
• Sortino Ratio — лучше для несимметричных стратегий.

2. Стабильность во времени:

• Equity curve (кривая роста баланса) — должна быть гладкая, восходящая.
• Отсутствие резких скачков «вверх» (это часто значит overfitting).
• Прибыльность на разных подпериодах (2020 vs 2024).

3. Контекст:

• На каких рынках тестировалась? Только бычий S&P 500 — мало.
• Включает ли медвежьи рынки (2008, 2020, 2022)?
• Поведение в кризис.

4. Реалистичность:

• Учтены ли комиссии, спреды, проскальзывания?
• Реалистичная ликвидность (нельзя купить миллион акций IBM по «рыночной цене»).
• Не использует ли look-ahead bias.

5. Практическая применимость:

• Сколько сделок в месяц? (10 — нормально, 1000 — нереально для розничного).
• Какие требования к капиталу?
• Подходит ли вам по стилю торговли?

Пример сравнения двух стратегий:

Вывод: Strategy A выглядит «слабее» по абсолютной доходности, но лучше по risk-adjusted метрикам и психологически приемлемее.