Фонд смешанных инвестиций (ФСИ) – это фонд, в составе которого имеется сразу два типа активов, например, акции и облигации. Пропорцию между активами определяет сам фонд в зависимости от ситуации на рынке. ФСИ популярны у тех инвесторов, которые ищут баланс между риском и доходностью.
Предупреждение о рисках: Информация в этой статье предоставлена исключительно в образовательных целях и не является финансовой рекомендацией, инвестиционным советом или предложением купить/продать активы. Все описанные стратегии, методы или идеи могут привести к финансовым потерям, включая полную утрату капитала. Мы не гарантируем результатов и не несём ответственности за любые убытки. Перед применением проведите собственное исследование.
Что такое фонд смешанных инвестиций
В соответствии с законом «О паевых инвестиционных фондах» управляющая компания (УК) имеет право формировать фонды смешанного типа, т.е. состоящие из двух или более типов активов. Наибольшую популярность у частных инвесторов приобрели фонды смешанных инвестиций, которые вкладывают сразу в акции и в облигации.
Такая структура позволяет управляющей компании гибко реагировать на изменения рыночной ситуации. Так, когда рынок находится на подъеме, то УК увеличивает долю акций – вплоть до 100%.
При проявлении кризисных явлений доля акций будет снижаться, а основу портфеля составят облигации, которые реагируют на кризис не так остро. УК может повысить долю облигаций вплоть до 100%. После окончания кризиса управляющий опять наращивает долю акций, чтобы максимизировать прибыль.
Такие фонды называются активно управляемыми ПИФами, поскольку управляющий принимает решение в каждый момент времени, какая должна быть пропорция между разными активами.
Как работает фонд смешанных инвестиций
Смешанные фонды – это компромисс между риском и доходностью.
Так, в сложные времена на рынке фонды смешанных инвестиций оказываются более устойчивы, чем фонды акций, и позволяют инвестору защититься от просадки. Так, добавление хотя бы 10% облигаций в фонд акций существенно снижает волатильность портфеля при одновременном повышении уровня доходности.
Чем больше доля облигаций, тем меньше просадка портфеля в кризис. В качестве примера возьмем фонды УК ВТБ. В период с 1 по 30 марта 2020 года (в наиболее острую фазу так называемого «коронакризиса» фонд российских акций просел на 13,2%, фонд облигаций – на 1,31%, а смешанный фонд – на 5,13%.
Таким образом, инвестор в фонд акций, которому бы срочно понадобились деньги 30 марта, продавал бы паи с большим убытком, чем владелец смешанного или облигационного фонда.
Итак, во время падения рынка смешанный инвестиционный фонд показывает результат лучше фонда акций, но хуже фонда облигаций.
Однако в периоды роста рынка за счет малодоходной облигационной части фонды смешанных инвестиций показывают худший результат по сравнению с фондами акций.
Таким образом, во время роста рынка смешанный фонд показывает лучший результат, чем облигации, но хуже, чем акции.
Типы фондов смешанных инвестиций
Выделяют два основных типа инвестиционных фондов смешанного типа:
- со свободной аллокацией;
- с фиксированной аллокацией.
Так, в ПИФах со свободной аллокацией базовое соотношение активов, которое впоследствии трансформируется в зависимости от рыночной ситуации. Например, у ВТБ Фонд Смешанных инвестиций базовая структура такова: 75% акций и 25% облигаций, а минимальная доля каждого типа актива – 5% (т.е. в фонде может быть максимум 95% акций или 95% облигаций).
У фондов с фиксированной аллокацией доля акций и облигаций определена заранее и не меняется. Например, у фонда «Открытие – Сбалансированный» доля акций и облигаций определена как 50 / 50 и не подлежит изменению, какой бы острой не была ситуация на рынке.
Каждый тип фондов имеет свои плюсы и минусы. Так, ПИФы со свободной аллокацией более гибки в управлении и позволяют точнее реагировать на изменение ситуации, но управляющие могут допустить серьезные ошибки и потерять часть доходности.
Фонды с фиксированной аллокацией менее волатильны и более предсказуемы. Они подходят консервативно настроенным инвесторам, которые предпочитают стабильность риску.
Классифицировать фонды смешанных инвестиций можно и по типу активов внутри. Большинство таких ПИФов имеют два актива: акции и облигации. Но есть и другие вариации:
- акции и золото;
- российские и зарубежные акции;
- акции и ETF;
- разные виды ETF;
- российские и иностранные облигации;
- акции и деривативы;
- разные валюты (например, доллар и евро).
Кроме того, на рынке есть уникальные смешанные БПИФы от Тинькофф, созданные по концепции вечного портфеля: TRUR, TUSD и TEUR. В их составе находится сразу 4 типа актива: акции, короткие облигации, длинные облигации и золото, замешанные в одинаковой пропорции.
Преимущества и недостатки смешанных фондов
Плюсы смешанных фондов:
- более устойчивы в кризис, чем фонды акций, поэтому подходят более осторожным и консервативно настроенным инвесторам;
- управляющие могут оперативно менять соотношения между типами активов, тем самым максимально эффективно извлекая прибыль из сложившейся рыночной ситуации;
- инвестор экономит время, так как перераспределением активов занимается управляющий;
- дивиденды и купоны, перечисляемые на счет фондов, освобождены от налогов, т.е. инвестор получает большую доходность, чем при самостоятельном инвестировании (при покупке отдельных активов налог с купонов и дивидендов составит 13%);
- купить смешанные ПИФы довольно просто, многие брокеры позволяют сделать это онлайн с помощью мобильных приложений;
- при удержании паев ПИФов смешанных инвестиций более 3 лет можно претендовать на льготу за долгосрочное владение активами.
Но нужно учитывать и минусы:
- более низкий доход, чем у фондов акций, при активном росте рынка;
- есть риск, что управляющий допустит ошибку, неэффективно распределив активы;
- постоянные покупки и продажи активов увеличивают налогооблагаемую базу (налог на прибыль на фондовом рынке);
- фонды непрозрачны – некоторые публикуют отчетность всего раз в год, поэтому отследить, какие именно активы запакованы в ПИФ прямо сейчас, бывает проблематично;
- у смешанных фондов гораздо большие комиссии, чем у отраслевых или тематических ПИФов и тем более биржевых фондов – в среднем от 2% до 5% в год, что на долгосрочной дистанции крайне негативно влияет на доходность;
- УК взимают комиссии за покупку и погашение паев, а это дополнительные расходы;
- как и любые ПИФы, купить смешанные ПИФы можно только непосредственно у УК по предварительной заявке, а это – лишняя трата времени (например, ВТБ рассматривают заявки в среднем от 3 до 5 дней, Сбер – от 5 до 7).
Налогообложение фондов
Активы, купленные самим фондом (т.е. акции и облигации) частично освобождены от налогов: фонд не платит налог с купонов и дивидендов. Следовательно, при прочих равных условиях, такие инвестиции выгоднее.
При продаже паев ПИФов с прибылью частный инвестор должен заплатить 13% от суммы дохода. Например, были куплены паи на 50 000 рублей, а проданы за 75 000 рублей. Налогооблагаемая база составит 25 000 рублей, а налог – 3250.
Управляющая компания сама удержит и перечислит в ФНС налог при погашении паев, инвестору делать ничего не нужно.
Однако, если владеть паями непрерывно больше 3 лет, то можно претендовать на так называемую льготу за долгосрочное владение (ЛДВ). Суть ЛДВ заключается в следующем: инвестор может сократить налогооблагаемую базу на 3 млн рублей за каждый год владения активом.
Следовательно, через 3 года после покупки паев можно претендовать на снижение налогооблагаемой базы сразу на 9 млн рублей, через 4 года – 12 млн и т.д.
В примере выше налогооблагаемая база составляет всего 25 000 рублей, что значительно ниже 9 000 000 рублей. Значит, если инвестор продаст свои паи с такой прибылью через 3 и более лет, то не заплатит ни копейки налога.
Примеры фондов смешанных инвестиций
ТОП-10 наиболее крупных фондов смешанных инвестиций по состоянию на 2025 год:
| Название фонда | СЧА, в млн рублей | Мин. взнос, в рублях | Комиссия, в % от СЧА | Доходность за 1 год | Доходность за 5 лет | Бета |
| Сбер – Фонд сбалансированный | 42 577 | 1000 | 3,1% | 23,13% | 83,23% | 0,558 |
| ВТБ – Фонд Сбалансированный | 41 367 | 5000 | 2,5% | 26,31% | 103,36% | 0,536 |
| Альфа-Капитал Баланс | 41 75 | 100 | 2,8% | 30,29% | 111,23% | 0,645 |
| ВТБ – Фонд смешанных инвестиций | 27 243 | 5000 | 1,8% | 30,79% | 155,06% | 0,614 |
| РСХБ – Фонд Сбалансированный | 21 710 | 5000 | 2,9% | 19,77% | 81,95% | 0,482 |
| Газпромбанк – Сбалансированный | 11 225 | 1000 | 2,75% | 16,37% | 63,28% | 0,553 |
| Регион Фонд Сбалансированный | 5 742 | 1000 | 2% | 25,97% | 56,76% | 0,546 |
| Промсвязь – Фонд смешанных инвестиций | 5 323 | 1000 | 2,95% | 17,8% | 75,6% | 0,549 |
| Открытие – Глобальные инвестиции | 4 279 | 1000 | 2,2% | 34,65% | 122,11% | 0,203 |
| Райффайзен – Фонд активного управления | 3 994 | 1000 | 3,9% | 18,34% | 93,35% | 0,227 |
Как инвестировать в фонд смешанных инвестиций
Классические ПИФы смешанных инвестиций можно купить только через управляющую компанию. Есть два способа покупки: онлайн или в офисе УК. Покупка онлайн, понятное дело, быстрее и удобнее.
Для покупки такого ПИФа онлайн необходимо:
- скачать приложение управляющей компании или же перейти на официальный сайт;
- пройти регистрацию, указав свои паспортные данные и номер телефона;
- оформить заявку на покупку необходимого количества паев;
- получить квитанцию и оплатить ее (т.е. перевести деньги по указанным реквизитам) – некоторые компании предлагают оплату мгновенно, без квитанций и платежных поручений;
- ждать зачисления паев.
Срок зачисления паев на счет инвестора – от 3 до 10 рабочих дней, у каждой УК он различается.
Биржевые ПИФы (БПИФы) и некоторые виды классических ПИФов можно купить онлайн через российского брокера на ваш брокерский счет или ИИС. Покупка БПИФов оформляется также, как и любых других активов.
Что касается американских фондов смешанных инвестиций, то купить их можно через иностранного брокера, например Just2Trade или Exante.
Таким образом, фонд смешанных инвестиций позволяет вложиться разом в несколько активов, соотношение между которыми определено заранее и корректируется в зависимости от рыночной ситуации. Инвестор снимает с себя необходимость ребалансировки портфеля и снижает его волатильность, но взамен соглашается на пониженную доходность и уплату более высоких комиссий за управление.
