Индекс S&P500 – обзор фондового индекса. Как инвестировать?

Индекс S&P 500 – один из крупнейших и старейших индексов планеты. Совокупная капитализация компаний, входящих в его корзину, превышает 25$ трлн, также он является основой для множества биржевых фондов и нот. Это не только неплохой инвестиционный инструмент, но и настоящий барометр, оценивающий состояние американской экономики. На корзину S&P 500 приходится порядка 80% капитализации всего фондового рынка США, поэтому динамика американского ВВП в последние десятилетия довольно точно повторяет изменения котировок индекса.

Онлайн график индекса S&P500

Общая информация об индексе S&P 500

S&P 500 был запущен 4 марта 1957 г., но с использованием установленной методики был выполнен пересчет значений индекса вплоть до 3 января 1928 г. Позже этот инструмент стал рассчитываться в валютах, отличных от доллара (евро, китайский юань, индийская рупия, бразильский реал и другие).

В последние десятилетия наблюдается повышение связи этого инструмента с американским ВВП. Математика говорит, что с 1958 г. корреляция между графиком американского ВВП и индексом составляет 45,90%. В последние десятилетия корреляция между этими величинами растет. В критические периоды (пузырь доткомов, кризис 2008 г., локдаун, связанный с коронавирусной пандемией) корреляция достигает 80-90%.

Поддержкой индекса занимается агентство S&P Dow Jones Indices.

Состав S&P 500, расчетная формула

Для расчета индекса СП 500 используется стандартная формула:

в этой зависимости использованы следующие обозначения:

• i, k – номер компонента корзины и общее количество компаний в индексе соответственно;
• P – цена акции;
• N – количество акций, имеется в виду free—float количество ценных бумаг, они находятся в свободном обращении и торгуются на биржах;
• D – делитель, рассчитывается самим провайдером индекса. При разработке методологии значение divisor приняли таким, чтобы S&P 500 был равен 10.

По этой же формуле рассчитываются и другие индексы, обеспечиваемые S&P Dow Jones indices. Расчет проводится в автоматическом режиме, данные обновляются ежесекундно и транслируются на Chicago Mercantile Exchange и Chicago Board Options Exchange.

Одна из особенностей индекса СНП 500 – неравномерное распределение между сферами экономики. Жестких секторальных ограничений нет, поэтому, например, IT-сфера занимает 27,4%. Всего же на IT и здравоохранение приходится более 40% «веса». Индекс критикуют за это, отсутствие ограничений по секторам экономики приводит к тому, что S&P 500 в разные периоды истории был сильно зависим от финансовой составляющей, позже – от IT-сферы и отрасли здравоохранения.

Что касается распределения по странам, то все 505 компаний корзины – американские. Это одно из условий для включения бумаг в состав, акции иностранных эмитентов не рассматриваются.

Лидеры в корзине со временем меняются. Сейчас первую десятку плотно оккупировали представители IT и коммуникационной сферы (6 компаний из 10).

Каким требованиям должны соответствовать акции для включения в S&P 500

Кандидаты на включение в корзину должны соответствовать следующим критериям:

1. рассматриваются только американские компании. Бизнес должен быть зарегистрирован и вестись в США;
2. компания должна пройти листинг хотя бы на одной американской бирже;
3. капитализация не должна быть ниже $8,1 млрд;
4. free—float капитализация от $4,1 млрд. Этот тип капитализации рассчитывается только с учетом акций, находящихся в свободном обращении;
5. последний квартал должен быть прибыльным. Также компания должна сработать в плюс по итогам последних 4 кварталов (учитывается суммарный результат, в отдельном квартале допускается убыток);
6. отношение годового торгового оборота к free—float капитализации должно быть не менее 1,0. Годовой торговый оборот рассчитывается как средняя цена закрытия за расчетный период, умноженная на проторгованный объем ценных бумаг;
7. торговый оборот не должен падать ниже 250000 акций в течение 6 месяцев до даты рассмотрения компании в качестве кандидата на включение в корзину индекса месячный.

В корзину могут быть включены REIT. ADR, ADS, ETF не рассматриваются. Пересмотр состава корзины производится каждый квартал (март, июнь, сентябрь, декабрь).

Семейство подиндексов

Биржевые индексы такого масштаба всегда имеют семейство подиндексов. Они создаются по схожим правилам.

В случае с S&P 500 есть следующие подиндексы:

1. Total Return (SPXT) – отличие от обычного S&P 500 в том, что все дивиденды реинвестируются. Обычный S&P 500 учитывает только изменение стоимости бумаг, входящих в состав корзины;
2. Net Total Return (SPTR500N) – то же, что и SPXT, но учитываются налоги, которыми облагаются дивидендные поступления. Для американских инвесторов индекс удобен тем, что показывает потенциальный доход за вычетом налогов. Между этими подвидами и базовым индексом SP 500 всегда сохраняется высокая прямая корреляция. Методика расчета одна и та же, состав корзины тот же, отличаются только численные значения. Сценарий, при котором S&P 500 растет, а SPTR500N падает исключен.

Помимо этого выделяются:

1. S&P 500 Top 50 – из корзины отбираются первые 50 крупнейшие компании;
2. S&P 100 – его компоненты также отбираются из S&P 500;
3. S&P 500 Ex-Sector Indices. Из корзины обычного S&P 500 удаляются компании, относящиеся к определенному сектору в соответствии с классификатором GICS. На основе котировок оставшихся бумаг рассчитывается значение Ex—Sector Indices;
4. группы секторальных индексов. Подход похож на предыдущий, только теперь в соответствии с классификатором GICS из корзины S&P 500 отбираются компании, относящиеся к одному из секторов, и на их основе рассчитываются Sector Indices.

Методы инвестирования в S&P 500

Сам индекс невозможно купить, это скорее индикативный инструмент. Но он выступает в роли основы для других инструментов, с которыми можно работать и через фондовые биржи, и через Форекс-брокеров. Причем зарабатывать можно и на росте, и на падении котировок S&P 500.

Работа с фьючерсами и опционами

Фьючерсы и опционы на S&P 500 торгуются на американских CME и СВОЕ, возможно их добавление и на иностранные биржи. Доступны:

1. стандартные фьючерсные контракты, размер лота рассчитывается как $250 x котировка индекса;
2. мини-контракты, размер лота снижен в 5 раз;
3. микро-контракты с размером лота $5 x котировка индекса.

Также торгуются фьючерсные контракты на дивидендные разновидности индекса.

Все фьючерсы этого типа относятся к расчетным, то есть поставки базового актива по ним не предусмотрены.

Опционы по сравнению с фьючерсами – более гибкий инструмент. Эта гибкость достигается за счет того, что держатель контракта имеет право отказаться от его исполнения. За счет этого опционные конструкции позволяют контролировать соотношение риск/прибыль.

Долгосрочное инвестирование в американский индекс

Работа с фьючерсами и опционами подойдет активным трейдерам. Но для долгосрочных вложений эти инструменты не подходят.

При составлении долгосрочного инвестпортфеля у инвестора есть 2 способа вложений:

1. вручную собрать портфель, копирующий корзину биржевого индекса. Метод удобен за счет того, что не придется платить за управление инвестпортфелем, период ребалансировки выбирает сам инвестор. Для копирования корзины на 95-99% придется вручную купить несколько сотен разных акций, то есть заключить сотни сделок и потерять часть денег на комиссии. Еще один недостаток – высокие расходы, 1 акция Microsoft стоит больше $200, Amazon – более $3000, а в портфель будут входить сотни ценных бумаг, для его сбора понадобятся десятки тысяч долларов;
2. использовать ETF – готовый портфель.

Самый известный ETF – фонд с тикером SPY, он работает с 1993 г., каждая его акция соответствует всей корзине S&P 500. То есть купив 1 бумагу SPY инвестор вкладывает деньги во все американские компании, дающие порядка 80% капитализации американского фондового рынка. За счет 1 сделки делается то же самое, что и при первом подходе с ручным составлением портфеля.

За счет того, что корзины ETF и индекса копируются на 95+% между их графиками всегда сохраняется корреляция на уровне 99-100%.

ETF не сводятся к SPY, помимо него есть несколько десятков фондов, некоторые из них инверсные, есть и фонды с плечом. Полный список биржевых фондов, использующих S&P 500, доступен на сайте провайдера индекса, ниже – несколько примеров:

1. SPUU, SSO – за счет плеча растут и падают быстрее по сравнению с индексом. У этих фондов плечо равно 2;
2. у фондов UPRO и SPXL плечо равно 3. То есть если S&P 500 вырастет на 1%, то котировки акций этих ETF увеличатся на 3%, то же произойдет и при снижении;
3. SH, PSQ – неплохие примеры инверсных фондов. Большую часть времени индекс растет, но накануне кризисов бумаги инверсных ETF покупают как страхующий актив. Падение обычно происходит быстро, в эти моменты можно зафиксировать профит по инверсным ETF и ждать пока основной портфель выйдет из просадки;
4. QID, DXD – инверсные фонды с плечом 2;
5. TZA, SQQQ – также зеркальные ETF, но уже с плечом 3.

Чтобы убедиться в том, что указанные ETF работают именно так достаточно сравнить их графики с самим индексом.

Что касается того какие именно ETF покупать, то ориентируйтесь на комиссии провайдеров, стоимость 1 ценной бумаги, ликвидность. Низкая ликвидность может стать проблемой при попытке продажи акций в будущем.

Также возможна работа с биржевыми нотами (ETN). Природу этого инструмента можно сравнить с облигациями, но ноты менее ликвидны и пока что с точки зрения надежности уступают ETF. Не всем подходит и то, что биржевые ноты имеют ограниченный срок действия.

Что касается потенциала долгосрочного инвестирования, то показателен пример старейшего ETF (SPY). За период с конца 1993 г. по конец октября 2020 г. вложения в него могли дать профит в размере 1052,27% (при полном реинвестировании дивидендов). Ни один банковский депозит не даст сопоставимый результат.

Торговля CFD на S&P 500

CFD (контракты на разницу) – инструмент, предлагаемый Форекс-брокерами. CFD идеально подходит для активной торговли. Форекс-брокеры до минимума снижают входной порог, в итоге полноценно торговать можно даже с депозитом в несколько сотен долларов. График CFD полностью совпадает с графиком индекса, различия в котировках если и наблюдаются, то находятся в пределах погрешности.

Из особенностей работы с CFD на S&P 500 через Форекс-брокеров отметим:

1. наличие свопа, брокер берет небольшую плату за то, что позиции трейдеров переносятся через ночь. Размер свопа зависит от компании, но в отличие от валютных пар он всегда отрицательный. В случае с валютными парами иногда из-за разницы процентных ставок ролловер получался положительным и деньги не списывались со счета трейдера, а зачислялись на него брокером;
2. выплату дивидендов. Некоторые Форекс-брокеры зачисляют дивиденды, если у клиента открыта длинная позиция по CFD на S&P 500, он получит дивидендную выплату прямо на свой счет. Если открыта сделка на продажу по этому активу, то со счета спишется сумма, равная дивидендам. Дата выплаты указывается на сайте брокера в описании торговых условий, короткие позиции лучше закрывать перед этим.

Правила работы с дивидендами могут отличаться в зависимости от компании. Брокер может не начислять выплаты клиентам с открытыми позициями.

Что касается сценариев работы с CFD, то этот инструмент подойдет:

1. для активного трейдинга. Контракт на разницу на S&P 500 доступен в МТ4 и МТ5, для этих терминалов созданы сотни индикаторов и советников, можно автоматизировать торговлю;
2. для подстраховки накануне кризисов. Основной портфель в это время уходит в глубокую просадку, за счет открытия короткой позиции по CFD прибыль компенсирует потери. Это может быть удобнее по сравнению с покупками бумаг инверсных ETF фондов. С CFD гарантированно не будет проблем с ликвидностью так как это не биржевой инструмент, а скорее ставка на то, какой будет цена в будущем. При работе с CFD трейдер не становится реальным владельцем акций.

Теоретически CFD подойдет и для долгосрочного инвестирования, но возникает проблема свопа. Если брокер позволяет открыть бессрочный исламский счет, то покупка CFD на S&P 500 у надежной компании может рассматриваться как аналог покупки ETF.

У этих брокеров Вы можете торговать CFD на S&P 500

Бинарные опционы и S&P 500

Бинарные опционы не являются биржевым инструментом и не подходят для долгосрочного инвестирования. Брокеры позволяют клиентам работать с БО на S&P 500, но это скорее не трейдинг, а финансовый беттинг. Покупая опцион Call по S&P 500, трейдер делает ставку на то, что в момент экспирации котировка индекса будет выше, чем в момент ставки.

В реальности БО могут быть выпущены на любой без исключения актив, важна лишь его ликвидность и популярность. S&P 500 – один из самых известных мировых индексов, поэтому бинарные брокеры и добавляют его в перечень торгуемых инструментов.

На БО можно зарабатывать, но сделать это на порядок сложнее, чем на Форекс.

В этом рейтинге собраны самые надежные брокеры бинарных опционов

Заключение

S&P 500 был и остается одним из основных индексов не только США. Что касается использования индекса, то СП 500 может играть роль барометра, показывающего состояние экономики США и выступать в роли инвестиционного инструмента. Созданы десятки биржевых фондов и нот, через которые можно буквально в пару кликов инвестировать в S&P 500. Это упрощает создание инвестиционного портфеля в разы, инвестору не нужно оценивать компании, корректировать инвестпортфель, за него это делает провайдер индекса и управляющий биржевого фонда.

Высокая ликвидность делает СП 500 еще и неплохим инструментом для активной торговли. Опционы, фьючерсы и CFD на него позволяют зарабатывать даже при внутридневном трейдинге.