CFD, или контракт на разницу цен, позволяет заработать или потерять на движении цены акции, валюты или металла без покупки самого актива. Второй стороной сделки выступает форекс-дилер с лицензией Банка России, и закон не даст вам уйти в долг сверх депозита. Риск при этом реальный. У Альфа-Форекс с IV квартала 2025 по III квартал 2026 года убыток получали от 66 до 71% клиентских счетов, а общий итог клиентов за четыре квартала составил минус 2,98 млрд ₽.
Предупреждение о рисках: Информация в этой статье предоставлена исключительно в образовательных целях и не является финансовой рекомендацией, инвестиционным советом или предложением купить/продать активы. Все описанные стратегии, методы или идеи могут привести к финансовым потерям, включая полную утрату капитала. Мы не гарантируем результатов и не несём ответственности за любые убытки. Перед применением проведите собственное исследование.
Что такое CFD простыми словами
CFD (contract for difference) представляет собой договор, по которому стороны рассчитываются разницей между ценой открытия и ценой закрытия позиции. Акцию, валюту или металл вам не передают. Купили контракт на акции Сбербанка по 290 ₽ и закрыли по 295 ₽, и дилер доплатит по 5 ₽ за каждую акцию в контракте. Если цена упала до 285 ₽, те же 5 ₽ на акцию заплатите вы.
Это похоже на спор с соседом о цене квартиры. Вы её не покупаете, а договариваетесь, что он заплатит вам разницу, если квартира подорожает, а вы ему, если подешевеет.
Здесь таким соседом всегда выступает дилер. По закону он заключает эти договоры от своего имени и за свой счёт (п. 1 ст. 4.1 закона «О рынке ценных бумаг»), поэтому ваш убыток по сделке, которую он не перекрыл на рынке, становится его доходом.
Цену дилер показывает двумя числами. Bid означает цену, по которой он купит у вас, ask означает цену, по которой продаст. Разницу между ними называют спредом, и это первая плата за сделку. Купили по ask и сразу закрыли по bid, и на счёте уже минус спред.
Открыть позицию можно в обе стороны. Длинная позиция (покупка) зарабатывает на росте цены, короткая (продажа) на падении. Продать можно то, чего у вас нет, потому что акция никуда не переходит, подробнее механика описана в статье про шорт в трейдинге. Прав акционера, голоса на собрании и дивиденда от компании у владельца контракта нет. Вместо дивиденда дилер начисляет денежную поправку, ей посвящён отдельный раздел ниже. Как устроен сам валютный рынок, на котором выросли такие договоры, объяснено в материале «Что такое форекс».
Какие CFD бывают и чем отличается лот
В торговых условиях Альфа-Форекс контракты разбиты на валютные пары, драгоценные металлы, сырьё, индексы, акции российских и американских компаний, ETF на биткоин и криптовалюты. Набор у каждого дилера свой, и разрешение закона на класс активов ещё не значит, что нужный тикер есть у выбранной компании.
Лот у разных контрактов означает разное количество актива. У SBER это 100 акций, у Apple одна акция, у ETF IBIT десять, у пары EUR/USD 100 000 евро. Поэтому лот EUR/USD требует у дилера 290 235 ₽ обеспечения для неквалифицированного клиента, а лот SBER 1 452 ₽. Сравнивать контракты в лотах бессмысленно, сравнивают деньги на одно движение цены.
У валютной пары движение меряют пунктами. Для EUR/USD пункт равен 0,0001, и на целом лоте он стоит 10 долларов. Спред EUR/USD в рублёвой таблице дилера составляет 1 162,52 ₽ на лот. У акции шаг цены считается в рублях или долларах на одну бумагу, и SBER на 1 ₽ меняет результат лота на 100 ₽.
Если вы переносите торговый план с валютной пары на акцию, прежнее число лотов и стоп «в пунктах» не годятся. Сначала пересчитайте, сколько рублей стоит один шаг цены на нужном объёме, потом проверьте торговые часы. Акция может стоять без котировок, когда валютная пара ещё торгуется.
Маржа, плечо и stop-out
Полную стоимость контракта вносить не нужно. Дилер блокирует на счёте часть суммы, её называют обеспечением, или маржой. Отношение стоимости позиции к обеспечению называют кредитным плечом. Один лот на акции Сбербанка у Альфа-Форекс равен 100 акциям, и при цене около 290 ₽ он стоит примерно 29 040 ₽. Обеспечение по нему 1 452 ₽, то есть 5% стоимости, это плечо 1:20 (условия дилера на 20 октября 2026 года).
Плечо в спецификации показывает предел, а не то, сколько вы взяли. Если на счёте 10 000 ₽ и открыт один лот, позиция больше счёта в 2,9 раза. Если на счёте 2 000 ₽, уже в 14,5 раза.
Риск определяет второе число.
Сколько разрешает закон и сколько даёт дилер
Потолок плеча задаёт п. 9 ст. 4.1 закона «О рынке ценных бумаг». Клиенту без статуса квалифицированного инвестора закон разрешает не больше 1:30 по акциям, индексам и товарам и 1:40 по валютным парам, а с 1 января 2027 года валютный потолок тоже станет 1:30. Квалифицированному инвестору доступно до 1:50.
Дилеры дают меньше потолка. В маржинальных требованиях Альфа-Форекс у SBER указано 1:20, у контрактов на акции Apple, Tesla и Microsoft 1:10, у пары EUR/USD 1:32 для неквалифицированного клиента и 1:40 для квалифицированного. Чтобы неквалифицированный клиент вообще мог заключать такие договоры, он должен успешно пройти тестирование (п. 9.1 той же статьи). Если дилер заключил договор без теста, закон обязывает его возместить вам убытки по этим договорам вместе с расходами (п. 9.2).
Когда дилер закроет позицию сам
Уровень маржи в терминале равен отношению средств счёта к заблокированному обеспечению. Средствами называют деньги на счёте с учётом плавающего результата открытых позиций. Когда позиция уходит в минус, уровень падает. Обычно сначала приходит уведомление о нехватке маржи, а у порога stop-out дилер начинает закрывать позиции сам по текущей цене. У дилера из примера этот порог стоит на 81% для всех инструментов в таблице.
Порог считается от обеспечения, а не от суммы на счёте. Для лота SBER 81% от 1 452 ₽ дают 1 176,12 ₽ средств. На счёте 10 000 ₽ до этой границы нужно потерять 8 823,88 ₽, на счёте 2 000 ₽ всего 823,88 ₽.
На странице о контрактах дилер обещает, что после закрытия по stop-out на счёте останется не менее 80% обеспечения, а отрицательный баланс исключён. Когда я сверял это с таблицей, 81% и 80% сначала выглядели опечаткой. На деле это две разные величины. Первая задаёт момент закрытия, вторая гарантирует остаток, если цена проскочит порог.
Отрицательный баланс закрывает и сам закон, без обещаний дилера. Если денег на счёте не хватило на убыток, требования дилера к физлицу сверх них считаются погашенными (п. 11 ст. 4.1).
Потерять можно внесённое, но не больше.
Пример сделки с CFD на акции Сбербанка
Возьмём счёт 10 000 ₽ и один лот SBER в длинную позицию по тем же условиям на 20 октября 2026 года. Спред по лоту составляет 43,57 ₽. За перенос позиции через ночь дилер списывает 19,75 ₽, в его таблицах это называется форвардными пунктами, у других компаний своп. Обеспечение 1 452 ₽, stop-out 81%.
Цена выросла на 1 ₽. По 100 акциям это плюс 100 ₽, после спреда остаётся 56,43 ₽, а если позиция провела ночь, 36,68 ₽. Чтобы просто выйти в ноль, цене нужно подняться на 0,44 ₽ при закрытии в тот же день и на 0,64 ₽ после одной ночи.
Цена упала на 1 ₽. Результат составит минус 143,57 ₽ ещё до переноса. Плюс и минус несимметричны, потому что спред вы заплатили на входе в любом случае.
Теперь stop-out. Если обеспечение не меняется, средства опустятся до 1 176,12 ₽ после падения SBER примерно на 87,80 ₽ за акцию, почти на треть цены. Для счёта 10 000 ₽ этот порог почти недостижим, и судьбу сделки решает ваш собственный стоп. На счёте 2 000 ₽ тот же лот закроется после падения примерно на 7,80 ₽, или на 2,7%.
По дневным свечам Мосбиржи с января 2024 года SBER опускался на 2,7% от закрытия в течение следующих двух дней в 99 отрезках из 710, примерно в каждом седьмом.
Размер позиции считают от риска, а не от доступного плеча. Допустим, на одной идее вы готовы потерять 1% счёта 10 000 ₽, то есть 100 ₽. Спред сразу забирает 43,57 ₽, остаётся 56,43 ₽, и стоп придётся ставить в 0,56 ₽ от входа. Это 0,2% цены, а на тех же свечах цена хотя бы раз уходила на 0,2% ниже открытия в 86% дней. Такой стоп сработает от обычных колебаний внутри дня.
Чтобы поставить стоп в 2% от цены SBER (5,81 ₽) и рисковать при этом 1% счёта, нужен счёт около 62 500 ₽. Маржи на минимальный лот хватает и с 2 000 ₽, но по риску он велик даже для 10 000 ₽.
Наращивать лоты на том же счёте значит двигать stop-out ближе. Пять лотов SBER на счёте 10 000 ₽ займут 7 260 ₽ обеспечения, и stop-out наступит после падения на те же 7,80 ₽ за акцию, что и у одного лота на 2 000 ₽. Поэтому усреднение убыточной позиции докупкой ускоряет закрытие, а не спасает сделку.
Стоп-приказ ограничивает убыток по плану, но не гарантирует цену. Если рынок откроется сразу за вашим уровнем, приказ исполнится по первой доступной цене дилера.
Сколько стоит открыть и держать позицию
Расходы по контракту состоят из спреда, платы за перенос через ночь и, если базовый актив стоит в другой валюте, курса пересчёта. Отдельной комиссии за открытие и закрытие в торговых условиях Альфа-Форекс нет. На странице с акциями плата за перенос подписана как «комиссия за long» и «комиссия за short», это не плата за сделку. Спред лота составляет 43,57 ₽, это 0,15% стоимости позиции. Его вы платите один раз, на входе.
Перенос обходится дороже, чем кажется по одной цифре. По SBER он стоит 19,75 ₽ за ночь, причём и для длинной, и для короткой позиции. Я пересчитал это на месяц. За 30 ночей переноса выходит около 590 ₽, или 2% стоимости лота, а за год, если ставка не изменится, порядка четверти стоимости. Чтобы только окупить месяц удержания вместе со спредом, SBER должен вырасти на 6,4 ₽.
Плата за перенос меняется вместе со ставками, и дилер публикует её в торговых условиях на каждый день. За выходные её списывают в одну ночь в тройном размере. По российским акциям утроенную плату списывают в ночь с четверга на пятницу, по большинству других инструментов со среды на четверг. У других компаний плату называют свопом, и по валютным парам она бывает и положительной, но строить на ней доход нельзя, потому что ставка меняется, а ценовой риск остаётся.
CFD рассчитан на дни и недели. Держать его как акцию годами означает каждый месяц отдавать дилеру около 2% стоимости позиции.
Учтите и часы. С 23:55 до 3:00 по Москве котировок у этого дилера может не быть, а в периоды низкой ликвидности спред расширяется.
Дивиденды и CFD: что происходит в день отсечки
Владелец контракта дивиденд от компании не получает. Вместо него дилер делает денежную поправку, и у Альфа-Форекс она определяется по размеру объявленного дивиденда (ключевой информационный документ дилера). По длинной позиции поправка зачисляется на счёт, по короткой списывается. Чтобы она попала в расчёт, позиция должна быть открыта на конец торговой сессии FIX-даты, её дилер показывает в своём календаре дивидендов.
В день отсечки цена акции падает примерно на размер выплаты, и поправка возмещает это падение. Так было со Сбербанком в 2026 году. В пятницу 17 июля SBER закрылся на 279,92 ₽, а в понедельник 20 июля открылся на 247,30 ₽, на 32,62 ₽ ниже (дневные свечи Мосбиржи). По календарю дилера 17 июля было FIX-датой, а поправка составила 37,64 ₽ на акцию, в размере объявленного дивиденда.
Длинный лот потерял на цене 3 262 ₽ и получил 3 764 ₽ поправки, итог плюс 502 ₽ до спреда и переноса. Короткий лот заработал на падении те же 3 262 ₽, но отдал 3 764 ₽, итог минус 502 ₽.
Когда я пересчитал дневные свечи SBER с января 2024 по октябрь 2026 года, три самых больших разрыва между закрытием и следующим открытием пришлись на дивидендные отсечки. Цена открылась на 8,4% ниже в 2024 году, на 8,1% в 2025-м и на 11,7% в 2026-м. Без отсечек разрыв больше 2% случился только дважды за 711 торговых дней.
Покупка контракта накануне отсечки не становится выгодной сама по себе. Поправка только возмещает падение, а итог зависит от того, насколько цена упадёт относительно дивиденда, это обычный рыночный риск. Как цена ведёт себя после отсечки и когда закрывает разрыв, разобрано в статье про дивидендный гэп.
CFD, акция и фьючерс: что выбрать под задачу
На графике цена у всех трёх одна и та же, а права и расходы разные.
| Вопрос | CFD у форекс-дилера | Акция у брокера | Фьючерс на бирже |
|---|---|---|---|
| Что вы получаете | Денежный расчёт с дилером | Бумагу в собственность | Биржевой контракт с датой исполнения |
| Вторая сторона | Сам дилер | Другой участник торгов | Биржа через клиринг |
| Срок | Без срока, плата за каждую ночь | Без срока | До даты исполнения, затем перенос в новый контракт |
| Плечо неквалифицированному клиенту | По закону до 1:30, у SBER 1:20 | Маржинальное кредитование брокера | Гарантийное обеспечение биржи |
| Дивиденд | Поправка, шорт её платит | Выплата от компании | Заложен в цену контракта |
| Налог | Удерживает дилер, убыток не переносится на следующие годы | Удерживает брокер | Удерживает брокер |
Если вы хотите владеть бумагой годами и получать дивиденды, CFD не подходит, нужен брокерский счёт. Зато у Альфа-Форекс контракты на американские акции открыты и неквалифицированным клиентам, с плечом 1:10. Исключение составляют IBIT, COIN и MSTR, их дилер оставил только квалифицированным инвесторам, как и контракты на биткоин и эфир.
Для временной страховки портфеля от падения есть короткий CFD и короткий фьючерс, второй вариант разобран в статье о хеджировании портфеля акций фьючерсами.
Плюсы и минусы CFD
Как CFD регулируются в России
Заключать CFD с физлицами в России вправе только форекс-дилер с лицензией Банка России (ст. 4.1 закона «О рынке ценных бумаг»). В нынешнем виде эту статью изложил Федеральный закон от 23 марта 2024 года № 50-ФЗ, вступивший в силу в сентябре 2024 года. Предметом договоров в ней прямо названы ценные бумаги, товары и драгоценные металлы рядом с валютой и валютными парами.
Дилер обязан иметь собственные средства не меньше 100 млн ₽, состоять в саморегулируемой организации (Альфа-Форекс, например, член Ассоциации форекс-дилеров) и держать основные и резервные серверы в России. Слово «форекс» в фирменном наименовании по закону вправе использовать только форекс-дилер (п. 3 ст. 4.1). Компания, которой нет в списке Банка России, как бы она себя ни называла, под этот закон не подпадает, и его защита на её клиентов не распространяется.
В Евросоюзе рамки строже. С 1 августа 2018 года по решению Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA), которое затем закрепили национальные регуляторы, розничному клиенту дают плечо не больше 1:5 по отдельным акциям, 1:30 по основным валютным парам и 1:2 по криптовалютам, а позиции закрывают, когда средства падают до 50% обеспечения. Российский закон разрешает по акциям 1:30, и у SBER дилер даёт 1:20, вчетверо больше европейского предела.
Какие дилеры есть в списке Банка России
| Компания | Номер лицензии | Дата выдачи |
|---|---|---|
| ООО «Альфа-Форекс» | 045-14070-020000 | 20.12.2018 |
| ООО «Брокеркредитсервис — Форекс» | 045-14117-020000 | 18.11.2021 |
| ООО «ФИНАМ ФОРЕКС» | 045-13961-020000 | 14.12.2015 |
| ООО ВТБ Форекс | 045-13993-020000 | 01.09.2016 |
Список действующих лицензий по данным Банка России на 20 октября 2026 года. ВТБ Форекс лицензию сохраняет, но, по уведомлению на сайте компании, деятельность приостановил и к 26 сентября 2024 года расторг все договоры с клиентами. Компанию стоит проверить в реестре Банка России до первого платежа, сверив полное название с рамочным договором. Сравнение условий дилеров по спредам, платформам и инструментам собрано в обзоре форекс-брокеров в России.
От чего закон защищает, а от чего нет
У клиента лицензированного дилера есть защита, которой нет у офшорной площадки. Деньги вы переводите только со своего счёта в российском банке на номинальный счёт дилера, и банк учитывает средства каждого клиента на отдельном разделе (п. 13 и 14 ст. 4.1). Долг сверх депозита погашается по закону. Дилер не вправе в одностороннем порядке менять условия заключённой сделки и расторгать её, а соглашение, ограничивающее его ответственность, ничтожно. Споры рассматривает российский суд, передать их в третейский нельзя.
На случай банкротства дилера Ассоциация форекс-дилеров держит компенсационный фонд. Каждый член вносит в него 2 млн ₽ при вступлении, а если денег фонда не хватит, выплаты делятся между клиентами пропорционально требованиям (положение о компенсационном фонде АФД). Фиксированной гарантии, как у страхования вкладов, здесь нет.
Что говорит статистика счетов
Форекс-дилеры каждый квартал раскрывают обобщённые финансовые результаты клиентов. Я свёл четыре последних отчёта Альфа-Форекс.
Минус вышел в каждом квартале, от 385 млн ₽ в III квартале 2026 года до 1,04 млрд ₽ в I квартале 2026 года. Прибыльные счета за год заработали 10,5 млрд ₽, убыточные потеряли 13,5 млрд ₽, итог минус 2,98 млрд ₽.
Отчёт считает счета, а не людей. У одного клиента их может быть несколько, и в одну цифру попадают и валютные пары, и контракты на акции. Но доля убыточных счетов квартал за кварталом держится в узком коридоре, от 65,7 до 71,0%.
Налоги по CFD для резидента России
Российский форекс-дилер выступает налоговым агентом (ст. 226.1 Налогового кодекса). Он сам считает доход по вашим операциям с учётом расходов и удерживает НДФЛ, подавать декларацию по этим сделкам не нужно. Ставка составляет 13% с инвестиционных доходов до 2,4 млн ₽ за год и 15% с превышения (п. 1.1 ст. 224 НК).
Дивидендная поправка для налога дивидендом не считается. Она входит в результат по контракту, и дилер прямо пишет, что учитывает экономический эффект дивиденда без выплаты дивиденда как дохода.
Убыток по таким контрактам на следующие годы не переносится. Статья 220.1 НК разрешает перенос только по бумагам и производным инструментам, которые обращаются на организованном рынке, а договор с дилером заключается вне биржи, это ограничение ФНС отдельно называет в разъяснении о вычетах.
Если договор заключён с иностранной компанией, налоговым агентом она не будет. Доход вы декларируете сами в форме 3-НДФЛ до 30 апреля следующего года и платите налог (ст. 228 НК). Расчёт с примерами и порядок для разных ситуаций собраны в статье про налоги на Форекс.
Кому подходят CFD, а кому нет
CFD подойдут, если вы:
- хотите заработать на движении цены за дни или недели и готовы считать риск в рублях до входа
- хотите на короткий срок застраховать портфель коротким CFD
- не имеете статуса квалифицированного инвестора, но хотите торговать движением цены американских акций
CFD не подойдут, если вы:
- копите на годы, ведь перенос съедает около 2% стоимости позиции в месяц
- живёте на дивиденды
- торгуете деньгами, которые не можете позволить себе потерять
- хотите владеть бумагой, а не спорить о её цене
Если цель владеть акциями американских компаний, нужен брокер с доступом к бирже, например Just2Trade. Это другой продукт с другими правами, и условия контрактов на него не переносятся.
Как открыть счёт и сделать первую сделку
- Найдите компанию в списке форекс-дилеров Банка России и сверьте полное название с рамочным договором.
- Пройдите тестирование для неквалифицированных клиентов, без него дилер не вправе заключать с вами договоры.
- Прочитайте рамочный договор, уведомление о рисках и торговые условия своего инструмента, то есть обеспечение, stop-out, спред и плату за перенос.
- Пополните счёт со своего счёта в российском банке, другие способы закон не допускает.
- Откройте минимальную позицию и после закрытия сверьте отчёт дилера со своим расчётом.
Альфа-Форекс открывает счета только гражданам России старше 18 лет (ключевой информационный документ дилера). Первую сделку разумно сделать на учебном счёте, но он не показывает реальное проскальзывание и ваше поведение при убытке, об этих ограничениях подробно написано в статье про демо-счёт.
Если после закрытия сделки ваш расчёт не сходится с отчётом, выясните причину до следующей операции. Чаще всего расхождение дают перенос, курс пересчёта или исполнение стопа хуже уровня. Каждую сделку с ценой входа, выхода, спредом и переносом удобно вести в журнале сделок, через месяц он покажет, сколько у вас съели расходы.
Если сделка исполнилась не так
Спор о цене начинается с документов. Сохраните отчёт дилера о сделке с временем приказа и исполнения, ценой, объёмом и списаниями, а снимок экрана добавьте к нему, но не используйте вместо него. Биржевая свеча для сравнения не годится, потому что дилер котирует по своей методике и в свои часы.
Претензию сначала направляют самому дилеру письменно, по почте или на электронный адрес из договора. Если ответ не устроил, по ключевому информационному документу Альфа-Форекс жалобу можно подать в Ассоциацию форекс-дилеров и в Банк России, а спор по закону рассматривает российский суд.
Если нужен счёт за пределами России
Деньги клиента любого дилера из списка Банка России лежат на номинальном счёте в российском банке, а Альфа-Форекс к тому же открывает счета только гражданам России. Если вы хотите держать торговый счёт вне российской банковской системы, вторым вариантом остаётся белорусская форекс-компания ТехноИнвест из реестра Национального банка Беларуси (№ 31). Её счёт «Техно Pro» ведётся в долларах или рублях и открывается от 50 USD, рубли вносят через СБП по QR-коду, а минимальный вывод в рублях составляет 10 000 ₽ (условия компании на 20 октября 2026 года).
Статья 4.1 закона «О рынке ценных бумаг» на такой договор не распространяется. Компания работает по законодательству Беларуси (п. 3 соглашения), налог не удерживает, и доход вы декларируете сами, как описано выше. Об открытии счёта в иностранной организации финансового рынка налоговую уведомляют не позднее месяца (ч. 2 ст. 12 закона о валютном регулировании). Плечо обычному клиенту ТехноИнвест даёт до 1:100, в два с половиной раза больше российского предела по валютным парам, и если использовать его целиком, счёт теряется от меньшего движения цены. Рыночный убыток не возмещается, а гарантийный фонд Национального форекс-центра Беларуси вернёт не больше 500 USD и только если компания сама не сможет вернуть обеспечение. Отрицательный баланс компания обнуляет, долга перед ней у клиента не остаётся (п. 42 соглашения).
Документы, условия и путь денег из российского банка до вывода разобраны в обзоре ТехноИнвеста. На странице условий списка российских банков, из которых проходит перевод, нет, поэтому счёт в ТехноИнвесте разумно начать с небольшой суммы и одного пробного вывода.
Вывод
CFD у российского форекс-дилера дают легальный способ торговать ценой акций, валют и металлов с плечом, и потерять по ним можно не больше внесённого. Для сделок на дни и недели это рабочий инструмент, если вы считаете риск в рублях до входа. Для вложений на годы нет. Перенос лота SBER стоит около 2% его стоимости в месяц, дивиденда нет, а у Альфа-Форекс около двух третей счетов каждый квартал заканчивают в минусе. Начинайте с минимального объёма, держите на счёте запас до stop-out и сверяйте каждую сделку с отчётом дилера.
