Обзор рынка за 2–6 ноября 2026 года. Нефть ниже 100 $, лимит ЦБ на криптовалюту

Американские выборы за три дня переоценили два самых дорогих сюжета года. Нефть потеряла военную премию на ожиданиях мира с Ираном, а производители чипов подешевели из-за страха за стройку дата-центров. Для ваших рублёвых активов неделя важна другим. Дешёвая нефть до бюджета ещё не дошла, а Банк России увидел в экономике перегрев.

Рынки в цифрах

Активы: закрытие 6 ноября к закрытию 30 октября, в валюте котирования, без налогов и комиссий. USD/RUB: официальный курс ЦБ на 31 октября и 6 ноября. Brent и золото: фьючерсы, BTC: закрытые USD-свечи Coinbase, IMOEX: все сессии MOEX.

Сводную нагрузку на рынки показывает индекс стресса инвестора, выпуск за 2–6 ноября появится в виджете в понедельник.

Что изменилось за неделю в экономике, налогах и законах

Банк России открыл неквалифицированным инвесторам три криптовалюты

Указание ЦБ, о котором регулятор сообщил 6 ноября, вступит в силу 17 ноября. Неквалифицированным инвесторам станут доступны биткоин, эфир и стейблкоин USDT. Покупать их можно будет через брокера, управляющего или криптообменник, на бирже и вне её. Лимит составит 300 000 рублей в год на одного посредника, а перед сделкой вам нужно будет пройти тест и ознакомиться с рисками.

Квалифицированным инвесторам доступны любые криптоактивы. Лимит считается у каждого посредника отдельно, так что со счетами у двух брокеров вы сможете вложить до 600 000 рублей в год. Московская биржа 2 ноября объявила, что планирует начать торги цифровыми валютами с 1 декабря по закону № 282-ФЗ, так что на самой бирже купить их вы сможете не раньше этой даты.

Правительство внесло в Думу перевод пенсионных накоплений в ПДС

Законопроект внесён 6 ноября, новые правила должны заработать с 1 апреля 2027 года. Накопительная пенсия будет конвертирована в программу долгосрочных сбережений. Вашу страховую пенсию, индивидуальные пенсионные коэффициенты и стаж изменения не затрагивают, назначенные накопительные пенсии продолжат платить по-старому. Накопления тех, кто остаётся в Социальном фонде, перейдут в уполномоченный негосударственный пенсионный фонд с госучастием, управлять ими продолжит ВЭБ.РФ.

Если ваши накопления в НПФ, счёт ПДС откроют в том же фонде. По данным Минфина, конвертированные накопления государство гарантирует в полном объёме с инвестиционным доходом, личные взносы в пределах 2,8 млн рублей. Маткапитал, направленный на накопительную пенсию, тоже перейдёт в ПДС, но в переходный период его можно будет вернуть. Это пока проект, и решать судьбу ваших накоплений до его принятия рано.

Деньги умерших без наследников будут переходить государству

Указ № 801 от 2 ноября касается денег и драгоценных металлов на счетах граждан, умерших больше 5 лет назад, если налоговая служба сняла их с учёта, а наследственное дело не открывали. Такие средства перейдут государству без свидетельства о праве на наследство, перечень ведёт Росимущество. ФНС должна сформировать сведения до 1 декабря 2026 года, банки переводят деньги в течение 15 рабочих дней после требования, валюту по своему курсу, металл по учётной цене ЦБ. Наследник, которому суд восстановит срок принятия наследства по п. 1 ст. 1155 ГК, получит сумму из бюджета.

До 1 апреля 2027 года правительство должно предложить поправки в законы. Если в вашей семье остался счёт давно умершего родственника, вам проще оформить наследство до передачи денег, чем возвращать их через суд.

Банк Англии повысил ставку до 4%

Решение объявлено 5 ноября, ставка выросла на 0,25 процентного пункта. За него проголосовали 8 членов комитета из 9, ещё один предлагал сразу 4,25%. Инфляция в Великобритании в сентябре составила 3,5%, к середине 2027 года регулятор ждёт около 5%.

Занятость в США выросла на 165 000

Бюро статистики труда 6 ноября сообщило, что число рабочих мест вне сельского хозяйства в октябре выросло на 165 000, а безработица снизилась до 4,1% с 4,2%. Данные вышли на следующий день после распродажи технологических акций, и в пятницу S&P 500 отыграл 0,31%.

Банки смогут передавать данные ИТ-исполнителям без отдельного согласия клиента

2 ноября опубликован закон № 350-ФЗ об обработке информации финансовых организаций внешними исполнителями. Он вступает в силу через год после официального опубликования. Банки смогут поручать обработку персональных данных без отдельного согласия клиента, если договор с исполнителем отвечает требованиям закона о персональных данных. Передавать можно будет и сведения, составляющие банковскую тайну. Банк должен заранее уведомить ЦБ; поручить обработку разрешается по истечении 60 дней после уведомления, если регулятор не запретил её.

Для такой обработки в российских информационных системах можно привлекать аккредитованные ИТ-компании и банки с универсальной лицензией, отвечающие условиям российского контроля. Исполнитель и его сотрудники обязаны сохранять банковскую тайну и отвечают за её разглашение, включая возмещение ущерба. Для вас это означает возможность обработки сведений о счетах и вкладах за пределами самого банка. Секретность этих сведений сохраняется: закон не разрешает сделать их общедоступными.

Минтруд предложил учитывать обороты по счетам при назначении единого пособия

3 ноября Минтруд представил на общественное обсуждение новые правила единого пособия. По проекту с 1 апреля 2027 года при назначении выплаты будут оценивать поступления на банковские счета семьи. С января по март сведения предполагается собирать только для анализа, без влияния на решение о пособии.

Переводы между членами семьи, кредиты, налоговые вычеты и документально подтверждённые доходы от продажи имущества в расчёт оборотов не включат. Данные планируют получать межведомственно; если банк их не передаст, заявитель сможет представить сведения сам.

Ещё за неделю

• Правительство постановлением № 1441 от 31 октября повысило ввозную пошлину на большинство видов крепкого алкоголя из недружественных стран до 35%, но не меньше 5 евро за литр. Новые ставки начнут действовать 11 ноября и установлены до конца 2027 года.
• Минфин 6 ноября сообщил о льготной ипотеке под 8% в Крыму и Севастополе на сумму до 8 млн рублей с первым взносом от 20%. Кредиты выдают с 1 ноября по 30 апреля 2027 года.
• Швейцария 4 ноября присоединилась к 21-му пакету санкций ЕС и запретила операции с 33 российскими банками.
• Банк России 5 ноября рекомендовал банкам предлагать заёмщику решение ещё до просрочки, например снижение неустойки или отсрочку платежей, и завести для таких обращений отдельный канал.
• Росимущество выбирает организатора продажи 7,8% «Совкомфлота» минус одна акция, заявки принимают до 17 ноября. Доля государства снизится до 75% плюс одна акция. Указами № 817 и № 832 российские компании японской JTI переданы во временное управление АО «Промышленные активы».
• 2 ноября правительство сообщило о трёхмесячном запрете вывоза отдельных видов нефтехимической продукции за пределы ЕАЭС по постановлению № 1443 от 31 октября. В перечень вошли бензолы, толуол, ортоксилол, параксилол и фенол — сырьё для покрытий, упаковки и других промышленных изделий. Для международного транзита, гуманитарных поставок и снабжения российских организаций на Шпицбергене предусмотрены исключения. Это ограничение касается перечисленного сырья, а не всего экспорта нефти и нефтепродуктов.

Выборы в США переоценили нефть и ИИ

Неделю назад в календаре стояли промежуточные выборы в США, а риском для нефти мы называли перебой поставок, который поднял бы январский Brent выше 114,29 доллара. Вышло наоборот. Семь стран ОПЕК+ 1 ноября сохранили добычу на декабрь на уровне сентября, а даже максимум недели оказался ниже закрытия 30 октября.

Снижение началось до голосования. 2 ноября МИД Ирана заявил, что Ормузский пролив можно открыть за два дня, если выполнят требования Тегерана, включая снятие морской блокады США. Brent в тот день подешевел на 7,63%, до 104,77 доллара. По прогнозу CNBC, демократы получают обе палаты Конгресса, не меньше 235 мест в Палате представителей и 51 в Сенате. 4 ноября вице-президент Джей Ди Вэнс назвал войну с Ираном причиной поражения республиканцев. Brent в среду потерял ещё 8,67%, до 94,62 доллара, а S&P 500 вырос на 1,58%, Dow Jones на 3,03%. «Сделка выглядит скорее вероятной, чем нет», сказал Аджай Пармар из ICIS.

Четверг перевернул картину для акций. S&P 500 упал на 4,36%, до 7353,73 пункта. Для индекса это в 6,6 раза больше обычного дня, и за предыдущие 250 сессий такого падения не было ни разу. Nasdaq потерял 5,52% и оказался почти на 12% ниже пика 6 октября, то есть в коррекции. Продавали тех, кто больше всех заработал на стройке дата-центров, Micron подешевел за день на 17,46%, Lam Research на 16,36%. В Goldman Sachs допускают, что демократический Конгресс урежет налоговые льготы для дата-центров, а UBS считает, что под риском около 30% мощностей, которые США должны ввести в 2028 году.

Нагляднее всего это видно по AMD. 3 ноября компания пообещала выручку в IV квартале около 17 млрд долларов, на 66% больше, чем годом ранее, а продажи для дата-центров за квартал почти удвоились. За 20 сессий до отчёта акция подешевела на 25,49%, то есть плохие ожидания уже были в цене, и всё же отчёт добавил ей только 1,01%. В четверг бумага потеряла 17,26%. Рынок продавал политический риск для всего цикла расходов на ИИ, и квартал одной компании этот риск не перевешивал.

Криптовалюты. Биткоин падал вместе с акциями, а не из-за Binance

Большая двойка

Биткоин закончил неделю на 75 731,04 доллара, минус 1,88% к 30 октября, диапазон составил 74 722–81 131 доллар. Это пятая недельная потеря подряд. Дневные ходы повторяли американские акции. В понедельник биткоин подешевел на 1,99% при минусе S&P 500 на 1,98%, в среду вырос на 4% вместе с индексом, а в четверг упал на 5,54%, когда S&P 500 потерял 4,36%, а Nasdaq 5,52%. За 20 дней корреляция дневных изменений биткоина и Nasdaq поднялась до 0,78, а за год она составляет 0,48.

Защиты от падения акций биткоин вам на этой неделе не дал. Эфир закончил неделю на 2 235,37 доллара, минус 0,25%, и отношение ETH к BTC выросло с 0,0290 до 0,0295. Он ходил резче биткоина в обе стороны, плюс 6,63% в среду и минус 7,75% в четверг, но отдельной причины в новостях недели мы не нашли. Капитализация 100 крупнейших монет по снимкам CoinGecko уменьшилась с 2,63 трлн долларов 31 октября до 2,58 трлн 7 ноября.

США отрезали MEXC от долларовых расчётов

Сеть по борьбе с финансовыми преступлениями Минфина США (FinCEN) 6 ноября выпустила приказ, который запрещает американским финансовым организациям проводить переводы с участием MEXC Global.

По данным ведомства, с мая 2021 по май 2026 года через биржу прошло не меньше 16 млрд долларов, связанных с обходом санкций и киберпреступностью, из них почти 1,5 млрд с обходом российских санкций, включая операции с Garantex и его преемником Grinex.

MEXC входит в 20 крупнейших криптобирж мира, на сентябрь 2026 года её резервы составляли около 5 млрд долларов. Приказ режет долларовые каналы самой биржи, и если ваши деньги лежат на MEXC, вывести их в долларах станет сложнее.

Деньги уходили из фондов и стейблкоинов

По данным самой биржи, 1 ноября, в день возобновления вывода, за девять с половиной часов клиенты вывели 4,65 млрд долларов и внесли 1,01 млрд, чистый отток около 3,64 млрд, а дальше заявки на вывод, по её словам, пошли на спад. Из американских биржевых фондов на биткоин за неделю ушло около 881 млн долларов, приток был только в среду, 74,6 млн.

Предложение стейблкоинов за неделю сократилось на 1,99%, до 293,7 млрд долларов. Сама сеть до 3 ноября держалась ровно. Число активных адресов выросло на 5,2%, до 483 тыс. в день, средний хешрейт снизился на 4,4%, до 1026 EH/s. Индекс страха и жадности опустился до 25 с 30 неделей раньше, в зону сильного страха, хотя после роста в среду на день поднимался до 50. Страх в индексе вместе с оттоком из фондов показывает, что на снижении биткоин в эти дни чаще продавали, чем докупали.

Почему обвал нефти почти не задел индекс Мосбиржи

Привычная связка звучит так. Нефть дешевеет, значит, падает и российский рынок. За неделю Brent подешевел больше чем на 13%, а индекс Мосбиржи меньше чем на полтора процента. Связь видна только в понедельник. В тот день индекс потерял 1,98%, это худший день его недели. Именно тогда начался обвал Brent. Корреляция дневных изменений индекса и нефти за год составляет 0,18, за последние 20 торговых дней 0,39. Это слабая связь, и даже она не доказывает причину.

По вашему портфелю нефтяная неделя ударила примерно в той мере, в какой в нём есть нефтяники. Сами нефтяные бумаги подешевели сильнее индекса. Отраслевой индекс нефти и газа по закрытиям основной сессии снизился на 3,05%, Лукойл на 3,89%, Газпром на 3,3%. У остальных бумаг были свои поводы. Индекс недвижимости за ту же неделю вырос на 21,25%, после того как зампред Сбербанка Анатолий Попов сообщил о принципиальных договорённостях основных банков-кредиторов «Самолёта» о программе его оздоровления.

6 ноября «Селигдар» обратился в Банк России и Мосбиржу из-за резких движений цены своих бумаг и аномальных объёмов торгов. Президент компании Александр Хрущ связал реакцию рынка с распространением сообщений об обвинениях в адрес мажоритарных акционеров и заявил, что эти сведения уже публиковались в сентябре. Он назвал происходящее манипулятивным и сообщил о штатной работе предприятий. Это позиция эмитента, а не установленный регулятором факт манипуляций.

Если у вас есть эти бумаги, рост цены золота сам по себе не защищает от риска компании и падения её акций.

Лидеры и аутсайдеры. Сильный отчёт перевешивал отрасль

Российские бумаги отобраны среди акций индекса Мосбиржи, американские среди компаний дороже 100 млрд долларов. Проценты считаются от закрытия 30 октября до закрытия 6 ноября.

ВК (VKCO), лидер России

У ВК за неделю не было ни отчёта, ни корпоративного решения, а акция подорожала на 46,36%, до 234,9 рубля. Почти весь рост пришёлся на 2 ноября, когда бумага прибавила 30,47% и Мосбиржа проводила по ней дискретный аукцион.

Оборот за неделю составил 124,37 млрд рублей. Дмитрий Лозовой из «Финама» назвал рост преимущественно спекулятивным и связал его с закрытием коротких позиций. Квартальный отчёт с ростом выручки на 21% компания выпустила неделей раньше, так что новость к этому моменту была старой, и о стоимости бизнеса, который вы покупаете вместе с акцией, такой рост говорит мало.

У Циана повод для роста был, и бумага прибавила за неделю 25,81%, до 931 рубля. 6 ноября «Т-Технологии» объявили о добровольном предложении купить до 100% компании по 993,05 рубля за акцию, с премией 29,3% к закрытию 5 ноября. Покупатель рассчитывает получить не меньше 50% акций и закрыть сделку в I квартале 2027 года без допэмиссии. Сам Циан уточнил, что оферта ещё не означает сделки. Цена пятницы на 6,2% ниже предложенной, и эта разница показывает, насколько рынок сомневается, что покупка состоится.

Татнефть (TATNP), аутсайдер России

Привилегированные акции Татнефти закончили неделю на 588,2 рубля, минус 6,78%. Больше всего, 4,26%, бумага потеряла в понедельник, на первом обвале нефти. Отдельных новостей компании за неделю не было, и снижение повторяет движение Brent. Если у вас эта бумага, цена нефти важна вам вдвойне, потому что дивиденды Татнефти зависят от прибыли, а прибыль от цены сырья.

Роснефть потеряла 6,56%, до 360,25 рубля. Вечером 6 ноября, уже после недели снижения, совет директоров рекомендовал промежуточные дивиденды 9,44 рубля на акцию. Это 50% прибыли по МСФО за I полугодие, которая составила 200 млрд рублей. Годом ранее промежуточная выплата составляла 11,567 рубля. По цене пятницы рекомендация даёт около 2,6% дохода до налога. Право на выплату получат владельцы акций на 12 января 2027 года, собрание акционеров пройдёт 23 декабря.

AppLovin (APP), лидер США

AppLovin подорожала на 71,21%, до 391,22 доллара, а сильнейшим днём для неё стал худший день недели для рынка. В четверг акция прибавила 31,04%. Выручка за III квартал выросла на 55%, до 2,185 млрд долларов, и на 4,11% превысила прогноз. На IV квартал компания ждёт 2,365–2,395 млрд при марже скорректированной EBITDA 84–85% и расширила программу выкупа акций до 3,6 млрд долларов. За 20 сессий до отчёта бумага подешевела на 3,39%, так что ожиданий в цене было немного.

Почти весь недельный рост Airbnb, плюс 15,57% до 189,99 доллара, пришёлся на пятницу, когда акция прибавила 11,67%, то есть на первую сессию после отчёта. Число забронированных ночей в III квартале выросло на 16%, быстрее всего за четыре года, валовая стоимость бронирований на 21%, до 27,7 млрд долларов. Выручку в IV квартале компания ждёт в диапазоне 3,22–3,28 млрд долларов.

Seagate (STX), аутсайдер США

Seagate подешевела на 28,48%, до 460,99 доллара, без собственных новостей. 16,25% бумага потеряла в четверг вместе со всеми производителями памяти и накопителей, Sandisk в тот же день упала на 22,26%. Спрос этих компаний держится на закупках для дата-центров, и именно его рынок поставил под вопрос после выборов. Своего объяснения у Seagate мы не нашли, падение целиком отраслевое.

У Marvell минус 28,11% за неделю, до 141,2 доллара. 2 ноября компания договорилась купить Lumentum за собственные акции, по 4,5 бумаги Marvell за каждую акцию Lumentum. При объявлении сделка оценивала Lumentum примерно в 1132 доллара за акцию, или 115 млрд долларов стоимости компании, с премией 23,9% к цене 28 октября. Нынешние акционеры Marvell получат около 67% объединённой компании. При фиксированном коэффициенте падение покупателя уменьшает и цену сделки.

Я пересчитал её по закрытию пятницы, вышло около 635 долларов за акцию Lumentum, почти на 44% меньше объявленного. Сильнейшим днём для Marvell тоже стал четверг, минус 16,43%.

Радар потоков и рыночной активности

Индекс доллара DXY закончил неделю на 102,30, плюс 0,41%. Цены американских фондов разошлись по темам недели. QQQ на Nasdaq-100 подешевел на 4,98%, SPY на 2,70%, фонд развивающихся рынков EEM на 2,80%, а золотой GLD прибавил 4,71%. Высокодоходные облигации HYG изменились всего на −0,26%, длинные трежерис TLT выросли на 0,10%. Это изменение цен фондов, данных о притоке и оттоке денег здесь нет. Спокойный HYG при падении QQQ говорит о том, что продавали одну тему, а не весь риск.

Директор Arista Networks Андреас Бехтольсхайм продал акции примерно на 45,86 млн долларов, форма 4 подана 3 ноября. Продажа шла по заранее принятому плану 10b5-1, поэтому сигналом о взгляде на отчёт компании её считать нельзя. Срок подачи квартальных отчётов фондов 13F за III квартал истекает 16 ноября.

Валюты и сырьё. Рубль пока живёт на октябрьской нефти

Официальный курс доллара вырос за неделю с 80,5573 до 81,7947 рубля, евро с 89,6603 до 92,1581. В октябре нефтегазовые доходы бюджета составили 971 млрд рублей, максимум года, благодаря квартальной уплате налога на дополнительный доход и сентябрьской цене Urals около 92 долларов за баррель. Решение Минфина от 5 ноября тоже опирается на дорогую нефть. С 9 ноября по 4 декабря министерство купит валюты и золота на 312,63 млрд рублей, по 15,6 млрд в день против 12,7 млрд в день в прошлом периоде.

В ноябре Минфин ждёт 391,16 млрд рублей дополнительных нефтегазовых доходов. За октябрь их пришло на 78,53 млрд меньше оценки, главным образом из-за налога на дополнительный доход. Михаил Васильев из Совкомбанка оценивает, что цена нефти доходит до рубля примерно через полтора месяца. Если его оценка верна, дешёвая нефть этой недели дойдёт до курса, по которому вы покупаете валюту, не раньше декабря. Январский Brent около 95–100 долларов войдёт в объявление начала декабря.

Золото подорожало на 4,51% в долларах, а если вы считаете в рублях, примерно на 6,1%, потому что доллар к рублю тоже вырос. Обычно металл дорожает, когда доллар слабеет, за 60 дней корреляция дневных изменений золота и индекса доллара составила −0,43.

На этой неделе выросли оба, а самым сильным днём для золота стала среда, плюс 3,37%. Причину расхождения в источниках мы не нашли. Спрос виден и на Мосбирже. В октябре оборот торгов драгметаллами достиг рекордных 590 млрд рублей, золота продано 52,2 т, тоже больше, чем когда-либо, а доля частных инвесторов в обороте золота составила 4,7%.

Долговой рынок. ЦБ увидел перегрев, длинные ОФЗ подешевели

RGBI снизился на 0,44%, до 111,92 пункта. Падение индекса означает рост доходностей, то есть ОФЗ вы можете купить дешевле, чем неделю назад, и сильнее всего подешевели длинные выпуски. По модельной кривой Мосбиржи годовая доходность поднялась с 14,06% до 14,16%, десятилетняя с 16,56% до 16,75%.

Главная часть снижения пришлась на 5 ноября, когда ЦБ опубликовал резюме обсуждения ключевой ставки, и RGBI за день потерял 0,3%. По оценке регулятора, экономика в III квартале вернулась к перегреву, а устойчивая инфляция выросла до 5–6% в пересчёте на год после 4–5% в первом полугодии. Часть участников допускала, что для возврата инфляции к 4% нужна большая жёсткость, чем в последние кварталы.

Предложение госдолга тоже растёт. Минфин зарегистрировал допвыпуски четырёх ОФЗ с постоянным купоном по 200 млрд рублей и новую бумагу с индексацией номинала 52006 на 250 млрд, всего на 1,05 трлн рублей. Их начнут предлагать на аукционах с 18 ноября. План на IV квартал составляет 2,45 трлн рублей, а распоряжение правительства разрешает занять в 2026 году до 1 трлн сверх программы.

Ставки по вкладам пока держатся. Средняя максимальная ставка в 10 крупнейших банках в третьей декаде октября составила 13,09% после 13,06% в первой и второй. Отдельные компании по-прежнему не платят по облигациям. Облигации МГКЛ после второго технического дефолта по купону подешевели за неделю на 61,52% и 69,58%.

Неделей раньше снижение ожиданий населения и доходностей ОФЗ сдвигало вопрос о сроке ставки 14% в сторону смягчения. Резюме обсуждения и рост длинных доходностей сдвинули оценку обратно, к более долгой паузе. Следующее решение Банк России примет 18 декабря.

Сезон отчётностей. Отчёт не защищал от темы недели

Прогноз: средняя оценка аналитиков по данным Finnhub. Цена после отчёта: изменение за первую сессию после публикации.

CVS Health отчиталась лучше прогноза по выручке и прибыли и подняла ориентир скорректированной прибыли на год до 8,20 доллара на акцию и выше. Но 4 ноября акция подешевела на 12,53%, и это совпало с объявлением о разделении на две компании, которое планируют завершить в первом полугодии 2028 года.

У Booking выручка по отчётности вышла на 8,69% ниже прогноза из-за разового начисления 900 млн долларов по делу Федеральной торговой комиссии США. Без него выручка составила 9,793 млрд, вровень с ожиданиями, и на следующий день акция выросла на 9,83%. В таблице приведена выручка без этого начисления.

Arista Networks получила 3,66 млрд долларов выручки при собственном ориентире 3,3 млрд. За 20 сессий до отчёта акция подешевела на 21,1%, поэтому сильный квартал прибавил ей 5,04%.

Toyota за июль–сентябрь увеличила операционную прибыль на 34%, до 1,13 трлн иен, и подняла годовой прогноз операционной прибыли с 3,4 до 3,9 трлн иен. Американские расписки компании, тикер TM, в день отчёта подорожали на 9,35%.

Из российских компаний заметнее всего решение X5. Совет директоров рекомендовал 204 рубля дивидендов на акцию за девять месяцев, источником станут прибыль этого периода и часть нераспределённой прибыли 2019 и 2020 годов. Выплату вы получите, если будете в реестре акционеров на 11 декабря, а при цене пятницы 2346 рублей рекомендация даёт около 8,7% дохода до налога.

Дешёвая нефть не помогла рублёвому долгу

Нефть за неделю резко подешевела, а доходности длинных ОФЗ выросли. Покупки валюты Минфином на ноябрь рассчитаны ещё по октябрьской нефти, так что выпавшие доходы бюджет почувствует с декабря, когда и так собирается занимать больше. Банк России в те же дни описал экономику как перегретую. Похоже, рублёвый долг сейчас дешевеет из-за срока, на который откладывается снижение ставки, и дешёвая нефть этот срок скорее удлиняет.

Если у вас длинные ОФЗ, их цену сейчас двигают решения ЦБ и объём размещений Минфина сильнее, чем котировки Brent. Вывод окажется неверным, если в начале декабря Минфин заметно сократит покупки валюты, а доходности длинных ОФЗ при этом пойдут вниз.

Календарь следующей недели

• 10 ноября. Бюро статистики труда США опубликует инфляцию за октябрь. После распродажи технологических акций рынок будет смотреть, оставляют ли цены ФРС пространство для снижения ставки.
• 10–11 ноября. По данным Axios, в Абу-Даби пройдут переговоры России и Украины. Их итог важен для рубля и для санкционных рисков ваших российских активов.
• 12 ноября. Cisco Systems и Applied Materials отчитаются после закрытия торгов в США. Applied Materials станет первым крупным производителем оборудования для чипов, который отчитается после распродажи, и покажет, держатся ли заказы.
• 13 ноября. Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный доклад о рынке нефти, а Mitsubishi UFJ отчитается за квартал. Оценка МЭА покажет, насколько быстро рынок ждёт восстановления поставок через Ормузский пролив.

Базовый сценарий. Если инфляция в США выйдет близко к ожиданиям, а переговоры с Ираном и в Абу-Даби не сорвутся, внимание рынка останется на налоговых льготах для дата-центров и отчётах производителей оборудования. Для ваших рублёвых активов главным останется спрос на длинные ОФЗ после жёсткого резюме ЦБ.

Риск-сценарий. Срыв переговоров по Ирану вернёт в цену нефти премию за риск. Для ваших технологических акций риском станет заметно более высокая инфляция в США, которая отодвинет снижение ставки ФРС.