Инвесторы

Главные правила инвестирования Уоррена Баффета:

• «Покупайте бизнес, а не акцию». Думайте как владелец компании, не трейдер.
• Круг компетенций. Инвестируйте только в понятные бизнесы.
• Маржа безопасности. Покупайте с запасом к справедливой цене.
• «Будьте жадными когда другие боятся». Покупайте в кризисы.
• Долгосрочное мышление. «Любимый период удержания — навсегда».
• Простые бизнесы лучше сложных. Coca-Cola, не hi-tech.
• Качественный менеджмент — критично.

Рэй Далио основал Bridgewater Associates в 1975 — крупнейший хедж-фонд мира. Его «Принципы» популяризовали системный подход к инвестициям.

Ключевые идеи:

• All Weather Portfolio. Портфель, работающий в любых экономических условиях. 30% акции, 40% долгосрочные облигации, 15% средние облигации, 7,5% золото, 7,5% сырьё.
• Радикальная прозрачность. Открытая критика в команде.
• Принципы важнее личностей. Систематический подход вместо эмоций.
• «Pain + Reflection = Progress». Извлекать уроки из ошибок.
• Понимание экономических машин. Долгосрочные и краткосрочные циклы.

Майкл Бьюрри — управляющий хедж-фонда Scion Capital. Знаменит тем, что в 2005-2008 годах сделал ставку против американского ипотечного рынка через CDS (credit default swaps) и заработал на кризисе 2008.

История:

• 2005: проанализировал subprime ипотеки и понял, что грядёт катастрофа.
• Купил CDS на $1+ млрд против ипотечных бумаг.
• 2007-2008: предсказание сбылось.
• Заработал $700+ млн для инвесторов, $100+ млн лично.

История описана в книге Майкла Льюиса «The Big Short» и фильме с Кристианом Бейлом.

Уроки от Бьюрри:

• Глубокий анализ — изучайте источники, не аналитиков.
• Готовность идти против толпы.
• Терпение — позиция была убыточной 2 года перед прибылью.
• Понимание сложных финансовых инструментов.

Джесси Ливермор (1877-1940) — легендарный спекулянт начала XX века. Стал прообразом для книги «Воспоминания биржевого спекулянта» Эдвина Лефевра.

Достижения:

• Несколько раз становился мультимиллионером.
• Прозвища: «The Boy Plunger», «The Great Bear of Wall Street».
• Заработал $100 млн на крахе 1929 (эквивалент $1,5+ млрд сегодня).

Принципы (изложены в «Reminiscences»):

• «Никогда не спорь с лентой» (не спорь с рынком).
• Тренд — друг трейдера.
• Сократи убытки, дай прибыли расти.
• Большинство людей покупают акции, не цены. Это ошибка.

Печальный финал: Несколько банкротств. В 1940 покончил жизнь самоубийством в нищете.

Уроки: даже гений может разориться без дисциплины и манименеджмента.