Экономики разных стран сравнивают через ВВП, но он измеряется в единой валюте и зависит от обменного курса, поэтому легко занижается или завышается. Более честную картину даёт паритет покупательной способности. Он сравнивает валюты не по биржевому курсу, а по тому, сколько одинаковых товаров и услуг на них можно купить дома. Ниже разберём, что такое ППС простыми словами, как его считают, при чём тут индекс Биг Мака, зачем экономике пересчёт ВВП по ППС и почему по этому показателю Россия входит в первую четвёрку мира, а по номиналу нет.
Предупреждение о рисках: Инвестирование в ценные бумаги связано с риском частичной или полной потери вложенных средств. Стоимость активов может как расти, так и снижаться. Данная статья носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Перед принятием инвестиционных решений проконсультируйтесь с квалифицированным финансовым советником.
Что такое паритет покупательной способности (ППС)
Паритет покупательной способности (ППС) — это соотношение цен на одинаковый набор товаров и услуг в разных странах, выраженных в разных валютах. Проще говоря, это ответ на вопрос, за сколько рублей, долларов или юаней можно купить один и тот же товар, например бургер, литр бензина или смартфон. В основе лежит закон одной цены (law of one price). При отсутствии издержек и барьеров идентичный товар должен стоить одинаково в любой стране после пересчёта по курсу.
Возьмём условную корзину. В России она стоит 1000 рублей, а в США 100 долларов. Значит, паритетный курс равен 10 рублей за доллар. Это и есть «справедливый» курс по ППС. Но на бирже доллар стоит к примеру около 78,5 рубля. Актуальное значение удобно смотреть на нашей странице курса доллара к рублю. Раз рыночный курс сильно выше паритетного, говорят, что рубль по ППС недооценён. По покупательной способности он должен стоить дороже, чем даёт биржа.
Сам термин ввёл шведский экономист Густав Кассель в 1918 году в работе «Abnormal Deviations in International Exchanges», а идею он высказал ещё в 1916-м. Родилась теория не на пустом месте. После Первой мировой золотой стандарт рухнул, страны печатали деньги, курсы валют скакали, и нужен был ориентир, вокруг которого они должны колебаться. Кассель готовил такие расчёты для Лиги Наций. С тех пор ППС — базовый инструмент, которым МВФ и Всемирный банк меряют реальный размер экономик.
Индекс Биг Мака — самый наглядный ППС
Самый известный способ показать ППС на пальцах — индекс Биг Мака. Его придумала Пэм Вудалл в 1986 году в журнале The Economist. Вместо абстрактной корзины она взяла один стандартизированный бургер McDonald’s, который собирают из одинакового набора продуктов почти в каждой стране. Разделив местную цену бургера на американскую, получаем паритетный курс и сравниваем его с биржевым.
В выпуске за январь 2026 года в США Биг Мак стоит 6,12 доллара, и это база сравнения. Самой переоценённой валютой остаётся швейцарский франк, бургер там дороже американского примерно на 48%. Среди самых недооценённых валют тайваньский доллар и японская иена. Россию The Economist исключил из индекса в 2022 году.
После ухода McDonald’s точную цену того же бургера взять негде, а «Вкусно — и точка» формально другой продукт. Исторически же рубль по индексу Биг Мака был недооценён на 40–55%.
Перед закрытием ресторанов бургер стоил 135 рублей против 5,65 доллара в США, то есть паритетный курс выходил около 24 рублей за доллар при биржевых 60.
Формула расчёта ППС
ППС — относительный показатель, он всегда считается для пары валют, поэтому формул две. Паритет национальной валюты равен цене товара в сопоставляемой валюте, делённой на цену того же товара в национальной валюте. Паритет сопоставляемой валюты считается наоборот, цена в национальной валюте делится на цену в сопоставляемой.
Возьмём товар, который в стране А стоит 10 единиц своей валюты, а в стране Б стоит 50 единиц. Тогда паритет валюты А равен 50 / 10 = 5, а паритет валюты Б равен 10 / 50 = 0,2. Читается это так. Одна единица валюты А по покупательной способности стоит 5 единиц валюты Б, а одна единица Б стоит 0,2 единицы А.
Теоретически рыночный курс должен со временем притягиваться к паритетному, но на деле на него давит множество нерыночных факторов, поэтому расхождение сохраняется годами. Для инвестора отсюда следует не готовый сигнал «покупать или продавать», а понимание фона. Разрыв между биржевым и паритетным курсом показывает, насколько дорого или дёшево выглядят валюта и активы страны в мировом масштабе и куда курс может смещаться на очень длинном горизонте.
ВВП по ППС — зачем пересчитывать экономику
Если сложить весь выпуск страны и перевести в доллары по биржевому курсу, получится номинальный ВВП. Проблема та же, что и с валютами. Слабый курс занижает экономику, сильный завышает. Пересчёт ВВП по ППС снимает искажение курса и показывает, сколько товаров и услуг экономика реально производит. Поэтому МВФ и Всемирный банк для сравнения стран по экономической мощи опираются именно на ВВП по ППС.
В России базовые расчёты для международных сопоставлений ведёт Росстат в рамках Программы международных сопоставлений Всемирного банка.
Разница между двумя способами счёта видна на одном экране. По номиналу лидируют богатые страны с сильными валютами, а по ППС вперёд выходят крупные развивающиеся экономики с дешёвыми внутренними ценами.
| Место | По номиналу, 2025 (трлн $) | По ППС, 2025 (трлн межд. $) |
|---|---|---|
| 1 | США — 30,8 | Китай — 41,2 |
| 2 | Китай — 19,6 | США — 30,8 |
| 3 | Германия — 5,1 | Индия — 17,3 |
| 4 | Япония — 4,4 | Россия — 7,2 |
| 5 | Великобритания — 4,0 | Япония — 7,0 |
| 6 | Индия — 3,9 | Германия — 6,2 |
| 7 | Франция — 3,4 | Индонезия — 5,0 |
| 8 | Россия — 2,6 | Бразилия — 5,0 |
Оценка МВФ, World Economic Outlook 2025–2026 (imf.org).
По номиналу Россия занимает восьмое место. Но по ППС картина другая. По оценке МВФ за 2025 год Россия четвёртая с 7,2 трлн международных долларов, а по детальному раунду Программы международных сопоставлений Всемирного банка (данные 2021 года, опубликованы в 2024-м) она также оказалась четвёртой экономикой мира, обошедшей Японию и Германию. Её ВВП по ППС тогда составил 5,7 трлн международных долларов, или 3,8% мирового, против 3,7% у Японии и 3,4% у Германии (World Bank ICP).
Оценки МВФ и Всемирного банка расходятся не из-за политики, а из-за методики. Всемирный банк раз в несколько лет проводит детальные обследования цен по десяткам тысяч товаров, а МВФ между такими раундами экстраполирует ППС собственными расчётами. Из-за этого абсолютные значения отличаются, хотя текущее место России у обеих организаций совпадает. По реальному масштабу экономики Россия входит в первую четвёрку мира, хотя по номинальному ВВП находится ближе к концу первой десятки.
Почему рыночный курс не совпадает с ППС
Главная причина, по которой в бедных и средних по доходу странах валюта по ППС недооценена, называется эффектом Балассы–Самуэльсона. Суть в разрыве производительности между торгуемыми и неторгуемыми секторами. Товары, которые можно возить через границу, стоят примерно одинаково везде, иначе включается арбитраж.
А услуги (стрижка, такси, обед в столовой, аренда) через границу возить невозможно, они привязаны к местным зарплатам. В стране с низкими зарплатами эти услуги дёшевы, общий уровень цен ниже, и валюта по покупательной способности оказывается «дешевле» рыночного курса. По мере роста экономики и зарплат разрыв постепенно сокращается (Balassa–Samuelson effect).
На это накладываются и другие факторы. Качество одинаковых на первый взгляд товаров различается, и за лучшее покупатель готов переплачивать. Заметная часть товаров и услуг вообще не выходит на мировой рынок, а значит, их цены не выравниваются. В корзинах разных стран разный состав.
В Индии, например, почти не едят говядину, поэтому «одинаковый набор» всегда условен. Наконец, курс тянут капитальные потоки и спрос на «тихие гавани». Доллар и франк дороги, потому что в них хранят сбережения, а рубль под давлением санкций и оттока капитала торгуется слабее своего паритета.
Поэтому между биржевым и паритетным курсом всегда остаётся зазор, а девальвация способна расширить его в разы.
Плюсы и минусы концепции ППС
ППС даёт понимание того, как реально устроена экономика за вычетом искажений курса. Но у метода есть и принципиальные ограничения, из-за которых пользоваться им нужно с оговорками.
За неимением лучшего инструмента концепцию ППС принимают экономисты по всему миру. МВФ и Всемирный банк считают по ней «скорректированный» ВВП, сравнивают страны по экономической мощи и строят прогнозы развития мировой экономики.
Для инвестора же ППС не сигнал к сделке, а способ понять фон. Он объясняет, почему развивающиеся рынки выглядят дёшево и в какую сторону курс может смещаться на очень длинном горизонте.
