Ричард Деннис — «король фьючерсов». История успеха + стратегия торговли

Ричард Деннис – очень известный трейдер, сколотивший состояние на спекуляциях. Таких было не мало на Уолл-стрит, но его история примечательна тем, что поднялся он с самых низов, за что потом получил от журналистов прозвище “Принц ямы” (Prince of the Pit). В отличие от Баффетта, он не достиг миллиардов, но зато за десятилетие 1970-х превратил занятые у семьи $400 торгового капитала в состояние, которое на пике конца 1980-х оценивалось примерно в 200 миллионов долларов. Стратегия торговли вырабатывалась достаточно долго, она используется многими трейдерами и по сей день.

Детство и первые шаги в торговле Ричарда Денниса

Будущий трейдер Ричард Деннис родился в крупном биржевом центре США – Чикаго в январе 1949 года, но тогда ещё ничего не предвещало, что он будет с ним связан. Отец был простым работником сферы коммунальных услуг, получал небольшую зарплату. В связи с этим ещё молодой 17-летний Ричард вынужден был также искать работу, чтобы сводить концы с концами. Он устроился посыльным (runner) на Чикагскую товарную биржу (Chicago Mercantile Exchange) с зарплатой $1.60 в час, что примерно равнялось $40 в неделю, и этот момент стал переломным – примерно так же, как и Ливермор приехал в Бостон и пошёл писать данные на доске в брокерской конторе.

Наблюдая за ходом торгов, Ричард Деннис старался внимательно следить за успешными трейдерами, искать систематичность в их действиях. Однако, первые его выводы оказались не совсем верными – он потерял целый недельный оклад буквально за час, сделав первую инвестицию. Это нисколько не уменьшило его интерес, наоборот, он осознал ошибку и далее стал работать уже гораздо успешнее.

В это время ему приходилось отправлять отца на биржу и знаками разъяснять нужное направление и объём позиции. Зарабатывать это не мешало, но по воспоминаниям самого отца, это было тяжело осознавать – как за пол минуты можно потерять недельный заработок, а потом ещё за две минуты заработать двойной недельный заработок. Впрочем, люди далёкие от биржи все сходятся в одном мнении – к такой работе надо быть готовым, а для этого требуется опыт, обычно он основан на потерях. Сам же Ричард Деннис считал свои первые потери купленным за гроши бесценным опытом.

Он получил степень бакалавра по философии в DePaul University в Чикаго, а затем поступил в магистратуру Tulane University в Новом Орлеане, но бросил её, чтобы вернуться к торговле. Решив сосредоточиться на заработке денег, он начинает искать возможность участвовать в торгах. Для этого необходимо было раздобыть стартовый капитал: место (membership) на бирже MidAmerica Commodity Exchange стоило $1200, а ещё нужен был оборотный капитал. На помощь пришла семья: ему одолжили в общей сложности $1600 – из них $1200 ушло на покупку места, и $400 осталось на торговлю. С этого момента начинается путь к большому состоянию, славе и довольно забавному эксперименту.

Молодой миллионер

С того самого момента, как у Ричарда Денниса появилась возможность торговать самостоятельно, он начал непрерывно увеличивать капитал. Бывали и неудачи, потери до 40% капитала, но из года в год состояние становилось всё больше и больше. Уже через два года Ричард Деннис подошёл к отметке в 100 000 долларов, увеличив капитал в десятки раз. И ещё за год с небольшим он довёл его до 1 миллиона долларов. Неплохая карьера – быть миллионером к 25 годам. Основой его торговли за этот период были сделки по глобальному тренду, предпосылок к остановке которого попросту не было.

Как он сам потом заявлял:

“Торговать нужно только в том направлении, которое диктует рынок и обстоятельства. Если зерна в стране мало и случается неурожай – цены будут расти, и чем хуже обстоят дела, тем продолжительнее и масштабнее будет этот рост”.

Как трейдер Ричард Деннис предпочитал искать точки разворота и далее стабильно наращивать позицию. Сейчас этот принцип используется многими трейдерами, но в меньших масштабах, и носит названия сетки ордеров или трендовой пирамиды. В эффективности можно не сомневаться, просто вот терпения хватает далеко не у всех, но Деннис отмечал большую важность дисциплины.

Фонд Ричарда Денниса

После достижения отметки в миллион, трейдер Ричард Деннис нисколько не сбавил обороты. Ещё в 1975 году он совместно с партнёром Ларри Кэрроллом основал собственную торговую компанию C&D Commodities, которая с самого старта работы показывала очень уверенный рост. За несколько лет компания выходит в лидеры по показателям прироста, Деннис начинает использовать не только свои деньги, но и средства инвесторов, желающих дать ему в управление миллионы было очень много. Сам же управляющий в большей степени сосредоточился на торговле фьючерсами.

Он продолжал придерживаться своей идеи насчёт трендов, но теперь это уже были долгосрочные сделки. Такие изменения наступили из-за следующего:

1. Появился валютный рынок и уже тогда стало понятно, какое у него будущее.
2. Рынок золота открывал новые перспективы в торговле – это как раз время отмены золотого стандарта.
3. Процентные ставки и их влияние на рынок.

Эксперимент с учениками

У Ричарда Денниса был приятель Уильям Экхардт, с которым у них были дружеские отношения ещё со времён учёбы. Экхардт – математик – считал, что для торговли на бирже нужно быть одарённым в этом аспекте мышления, то есть иметь с рождения склонность и талант. Деннис был совершенно не согласен, и они заключили пари, разработав план проверки своих взглядов. Было отобрано две группы людей разного происхождения и опыта, в общей сложности 23 человека (21 мужчина и 2 женщины) – первый набор в декабре 1983 года, второй в декабре 1984 года. Им просто разъяснили правила торговли и показали как действовать, система называлась “Стратегия черепах”.

Серьёзный спад

В 1986 году произошло знаменательное событие – Ричард Деннис заработал рекордную для себя сумму, около 80 миллионов долларов за один год, но это было последним хорошим событием перед последовавшими в 1987–1988 годах потрясениями. В 1987 году совместно с инвестбанком Drexel Burnham Lambert он запустил два публичных фонда – Richard J. Dennis Preferred Futures Fund I и Fund II, под управлением которых оказалось около 115 миллионов долларов клиентских денег. После “Чёрного понедельника” (19 октября 1987) и последующих убытков в 1988 году эти фонды потеряли более половины капитала, и в апреле 1988 года были закрыты. Сам Деннис тоже понёс серьёзные торговые убытки – по разным оценкам, около 50 миллионов долларов суммарно за 1987–1988 годы. Это событие отразилось на его эмоциональном состоянии, и он принял решение временно уйти с биржи – это произошло в августе 1988 года.

Уход с биржи не означал конец карьеры. В 1994 году вместе со своим младшим братом Томом Деннисом он создал новую структуру – Dennis Trading Group – и запустил полномасштабную торговлю с использованием механических систем. То есть стал использовать алгоритмы – то, что сегодня называют торговыми роботами, советниками. Это позволило ему быстро восстановиться: уже в 1996 году отдельные серии фонда показали доходность свыше 100% годовых. Тем не менее, после новых убытков летом 2000 года Dennis Trading Group также была закрыта.

После всего пережитого Деннис стал работать осторожнее, больше занимался исследованием рынка, а также общественной и политической деятельностью – ещё в середине 1980-х он финансировал работу Roosevelt Center for American Policy Studies. О его личной жизни известно немного: младший брат Том – многолетний деловой партнёр в Dennis Trading Group. В 2009 году имя Денниса было включено в Futures Hall of Fame Института финансовых рынков (FIA). Состояние Денниса на пике конца 1980-х оценивалось примерно в 200 миллионов долларов; точные данные о его текущем капитале публично не раскрываются.

Книги Ричарда Денниса

Ричард Деннис не оставил полноценных книг по трейдингу – основная часть его наследия как практика передавалась через ученикам-Черепахам и через интервью (в частности, в книге Джека Швагера “The New Market Wizards”). В период политической активности середины 1980-х он выступил соавтором (вместе с Гарольдом Хови) книги:

1. Red Ink: A Guide to Understanding the Deficit Dilemma (1985)

– выпущенной Roosevelt Center for American Policy Studies и посвящённой проблеме дефицита бюджета США. На русский язык она не переводилась.

Основные правила торговли Ричарда Денниса

Вот основные правила торговли, которые он использовал:

1. Следуйте тренду. Деннис верил, что тренд — ваш друг, поэтому следуйте ему и не пытайтесь спекулировать на рынке.
2. Не рискуйте больше, чем можете позволить. Он был очень осторожен в своих инвестициях и не рисковал больше, чем мог позволить себе потерять.
3. Разнообразьте свой портфель. Ричард считал, что нельзя полагаться на один инструмент или актив, необходимо разнообразить свой портфель.
4. Не паникуйте. Не паниковать и не принимать решения на эмоциях — главные постулаты Денниса.
5. Установите стоп-лосс. Каждая позиция должна иметь стоп-лосс, чтобы снизить потенциальные убытки.
6. Не пренебрегайте фундаментальным анализом. Он может помочь определить, какие акции будут успешными в долгосрочной перспективе.
7. Не переоценивайте свои знания.
8. Не переставайте учиться. Инвестирование — это непрерывный процесс обучения, и нужно постоянно улучшать свои навыки и знания.
9. Будьте готовы к неудачам. Деннис считал, что неудачи — это неизбежная часть торговли, и что важно учиться на своих ошибках, и продолжать двигаться вперед.
10. Не забывайте о цели. Важно иметь четкую цель и стремиться к ней, даже если на пути возникают трудности и неудачи.