У новичка, который только открыл брокерский счёт, ступор обычно одинаковый. На бирже тысячи бумаг, но по сути выбор сводится к одной развилке. Акции или облигации. Одни обещают рост и пугают качелями цены, другие звучат надёжно и скучно, а рядом ещё банковский вклад с похожей доходностью, которому брокер вообще не нужен.
Правильного ответа «что лучше» тут нет, и это стоит принять сразу. Акция и облигация решают разные задачи. Вопрос не в том, какая бумага сильнее, а в том, какая подходит под ваши деньги, срок и терпение. Дальше разберём, чем они отличаются по риску и доходности, что показывает вековая статистика и биржа образца 2026 года, и как собрать из них пропорцию под конкретную цель.
Чем акция отличается от облигации
Разница между двумя бумагами держится на одном различии. Покупая акцию, вы становитесь совладельцем компании. Покупая облигацию, вы даёте компании или государству в долг под процент. Из этого растёт всё остальное.
Совладелец зарабатывает вместе с бизнесом. Растёт капитализация, растёт и цена акции, а прибылью компания делится через дивиденды. Но и убыток бизнеса совладелец делит наравне. Никто не обязан возвращать вам вложенное, а дивиденды совет директоров вправе отменить в любой год, как это сделал Газпром в июне 2022 года. Акционеры неожиданно отказались от уже рекомендованных рекордных дивидендов за 2021-й (52,53 ₽ на акцию), и за день акция рухнула примерно на 30%.
Кредитор зарабатывает иначе. Облигация представляет собой долговую расписку с заранее известным купоном и датой погашения, когда эмитент обязан вернуть номинал (у большинства российских выпусков это 1000 ₽). Пока заёмщик платёжеспособен, вы получаете купон по графику, а в конце срока забираете тело долга. Это обязательство, а не добрая воля. Механику купона, номинала и доходности к погашению разбираем в статье про ОФЗ.
Разницу видно и в банкротстве. Если эмитент разоряется, держатели облигаций стоят в очереди на выплаты раньше акционеров по ФЗ-127 «О несостоятельности». Долги гасят прежде, чем что-то достанется совладельцам. Поэтому облигация той же компании спокойнее её акции по определению, а акция за принятый риск предлагает потолок дохода выше.
Сведём базовые различия в таблицу.
| Параметр | Акция | Облигация |
|---|---|---|
| Кто вы для эмитента | Совладелец | Кредитор |
| Источник дохода | Рост цены и дивиденды | Купон и возврат номинала |
| Гарантия выплаты | Нет | Есть, пока эмитент платёжеспособен |
| Очередь при банкротстве | После кредиторов | Раньше акционеров |
| Типичный горизонт | 5+ лет | До срока погашения |
Риск и доходность акций и облигаций
Акции в среднем приносят больше облигаций, и это не мнение, а вековая статистика. По данным Асвата Дамодарана из Школы бизнеса Стерна (NYU), с 1928 по 2025 год американский индекс S&P 500 с учётом реинвестированных дивидендов (total return) приносил в среднем около 10% годовых, а десятилетние гособлигации США около 4,5%. Пять с половиной процентных пунктов разницы звучат буднично, пока не посчитаешь, во что они складываются на дистанции.
Российский рынок моложе, но логика та же. По расчётам управляющей компании «ДОХОДЪ» на данных МосБиржи, Банка России и Росстата за 2003–2025 годы, наибольшую доходность на длинном горизонте дал портфель из 80% акций и 20% облигаций. Но «в среднем» не значит «каждый год». В 2022-м инфляция обогнала сразу все классы активов, в 2023-м впереди были акции, в 2024-м выиграл депозит, в 2025-м вперёд вышли облигации, а сами акции последние два года топтались около нуля. Долгосрочное преимущество акций реально, но набирается оно рывками и с многолетними паузами, а не ровной прибавкой каждый декабрь.
Настоящая опасность на долгом горизонте другая. Это шанс, что деньги понадобятся именно в худший момент и продавать придётся вынужденно. А для коротких денег всё наоборот. Там волатильность превращается в прямую угрозу капиталу, потому что времени пересидеть просадку просто нет.
К этому добавляется инфляция, и по облигации она бьёт больнее. Купон зафиксирован в момент покупки, и если цены растут быстрее купона, реальная доходность уходит в минус. Деньги вернутся в срок, но обесцененными. Акции переживают инфляцию мягче, потому что бизнес поднимает цены на свою продукцию и выручка частично индексируется сама. Частично, а не полностью. 2022 год напомнил, что в острый кризис не спасает ничто, инфляция тогда обошла и акции, и облигации разом.
Но восстановление не приходит по расписанию, и честный пример обязан показать оба исхода. К июлю 2026 года индекс снова опустился ниже 1900 пунктов, к минимумам осени 2022-го, растеряв почти весь набор 2023–2024 годов. Инвестор, которому деньги понадобились именно этим летом, оказался бы в минусе, даже пережив 2022-й.
Облигации тише акций, но не как вклад
Облигация действительно спокойнее акции, но у слова «спокойнее» есть и цена, и пределы. Купон вместе с возвратом номинала делает доход предсказуемым, пока эмитент платит.
Государственные ОФЗ здесь надёжнее всего, за ними стоит бюджет страны. Корпоративная облигация тем рискованнее, чем слабее компания.
Облигация не равна деньгам в сейфе. Её рыночная цена ходит вверх и вниз вслед за ключевой ставкой, и чем длиннее выпуск, тем шире размах. Пока Банк России держит ставку высоко, ранее выпущенные бумаги с низким купоном дешевеют, ведь покупатель хочет доходность на уровне рынка.
У корпоративных облигаций к процентному риску добавляется кредитный. Чем выше обещанный купон, тем выше и шанс, что эмитент не расплатится, особенно у бумаг с рейтингом ниже надёжного. Отсюда простое следствие для новичка. Основу облигационной части спокойнее держать в ОФЗ и бумагах крупнейших компаний, а двузначные купоны малоизвестных эмитентов почти всегда означают повышенный риск дефолта, а не бесплатную щедрость.
Разница в том, что вклад фиксирует высокую ставку лишь на свой короткий срок, обычно на несколько месяцев. Облигация позволяет закрепить доходность на годы вперёд. Если ставку потом снизят, вкладчик переоформит депозит уже под меньший процент, а держатель длинной облигации продолжит получать прежний высокий купон и заработает ещё и на росте её цены. Поэтому упрощённо расклад такой.
Для денег на несколько месяцев вклад и короткие ОФЗ почти равны, а длинные облигации остаются ставкой на снижение ставки, с обратным риском, если её поднимут.
| Критерий | Банковский вклад | Короткие ОФЗ (1–2 года) | Длинные ОФЗ (10+ лет) |
|---|---|---|---|
| Доходность (июль 2026) | до ~17% на 3 мес | ~14–15% к погашению | ~16% к погашению |
| Гарантия возврата | АСВ до 1,4 млн ₽ | Эмитент — государство | Эмитент — государство |
| Риск цены при досрочном выходе | Нет | Небольшой | Высокий (десятки % при росте ставок) |
| На какой срок фиксируется доход | Месяцы | 1–2 года | 10+ лет |
| Ликвидность | Потеря процентов при досрочном снятии | Высокая | Высокая |
Горизонт решает больше темперамента
Прежде чем гадать, сколько в вас смелости, ответьте на другой вопрос. Когда деньги понадобятся обратно. Именно срок цели, а не характер, определяет, чего в портфеле должно быть больше. Смелому инвестору с деньгами на квартиру через год акции противопоказаны ровно так же, как осторожному человеку с горизонтом в 15 лет вредит сидеть в одном вкладе.
Причина в том, как меняется поведение доходности с ростом срока. На дистанции в один год акция ведёт себя почти как подброшенная монета. Настроение рынка способно унести её на десятки процентов в любую сторону, тот самый разброс от −43% до +52% из статистики Дамодарана. Но чем длиннее окно, тем сильнее случайные качели усредняются и тем отчётливее проступает рост самого бизнеса.
Отсюда первое правило под горизонт. Деньгам, которые понадобятся в ближайшие 1–3 года, в акциях не место. Первый взнос по ипотеке, отложенное на операцию, резервная подушка должны лежать там, где их не тряхнёт в неудачный момент, то есть на вкладе или в коротких облигациях. Стой такие деньги в акциях летом 2026-го, их владелец встретил бы срок цели с минусом и без права ждать восстановления.
Цифры выше построены на американском рынке с его вековой историей, российский моложе и капризнее, переносить проценты один в один нельзя. Но сама логика горизонта универсальна и от страны не зависит. Что с этим делать, сводится к одному приёму. Разложите деньги по срокам, под каждую цель свой инструмент, и вопрос «акции или облигации» распадётся на несколько понятных ответов вместо одного мучительного. Где проходит граница между короткой и длинной целью и какая доля акций комфортна лично вам, помогает определить тест риск-профиля.
Сколько акций, сколько облигаций
Дойдя до этого места, вопрос «акции или облигации» стоит переформулировать. Не «или», а «сколько того и другого». Инвестор с опытом почти никогда не сидит в одном классе, он держит оба и меняет пропорцию под горизонт и терпимость к риску. Ориентиры для этой пропорции придуманы давно.
Табличные доли это отправная точка под три типа инвестора, а не жёсткий закон.
| Профиль (горизонт, терпимость) | Доля акций | Облигации и вклад | Ориентир-модель |
|---|---|---|---|
| Консервативный (до 3–5 лет) | 20–40% | 60–80% | «пенсионный» край glide path |
| Умеренный (5–10 лет) | 40–70% | 30–60% | классические 60/40 |
| Агрессивный (10+ лет, молодой) | 70–90% | 10–30% | «сто минус возраст», 80/20 |
Диапазоны намеренно пересекаются. Правило «сто минус возраст» и glide path задают не три ступени, а плавную шкалу, а точную долю под ваш возраст и цель считает тест риск-профиля.
В российских реалиях защитную часть собирают из ОФЗ, коротких облигаций и вклада, поскольку иностранные облигационные фонды после 2022 года неквалифицированному инвестору недоступны.
Зачем вообще держать облигации, если акции доходнее. Классический ответ прост. Облигации гасят просадки акций, ведь часто растут, когда те падают. Но правило это не железное. В 2022 году и снова в 2026-м рост ключевой ставки ударил по обоим классам разом, и облигации не спасли. Честнее видеть их роль не как страховку от любого падения, а как предсказуемый денежный поток и место, где паркуются короткие деньги.
Отсюда вытекает и второй смысл смеси, ребалансировка. Когда акции просели, а облигации держатся, вы перекладываете часть из облигаций в подешевевшие акции и покупаете их дешевле, а на росте делаете обратное. Подробно про ребалансировку и диверсификацию разбираем в отдельном материале.
У выбора есть и налоговая грань, хоть и второстепенная. Купонный доход облагается НДФЛ 13% каждый год при выплате (15% с суммы дохода свыше 2,4 млн ₽), а прибыль от роста акции возникает для налога только в момент продажи. Значит, налог по акциям можно откладывать годами, а при владении бумагой дольше трёх лет освобождать до 3 млн ₽ за каждый год владения по льготе долгосрочного владения (ст. 219.1 НК РФ).
Оба инструмента к тому же укрываются на ИИС-3. Это не повод выбирать акции ради налога, но на длинном горизонте их налоговая эффективность чуть выше. Как устроены ИИС-3, вычеты и ставка 13/15%, подробно в статье про налоги инвестора и ИИС.
Ни одна из пропорций не гарантирует результат. Он зависит и от фазы цикла, в которой вы собираете портфель, и от того, хватит ли выдержки не ломать план на просадке. Как из выбранной доли собрать конкретный портфель по шагам, от цели до ребаланса, показываем в финале маршрута «Как собрать первый инвестпортфель».
Так что выбрать новичку
Свести всё сказанное в один ответ мешает то, что ответов несколько, и зависят они от вашей ситуации, а не от того, какая бумага «лучше». Разложим типичные случаи по полкам.
| Ситуация | На что делать упор | Почему |
|---|---|---|
| Деньги нужны через 1–2 года (взнос, ремонт, свадьба) | Вклад или короткие ОФЗ | нет времени пересидеть просадку акций |
| Резервная подушка безопасности | Вклад или короткие ОФЗ | важнее сохранность и ликвидность, чем доходность |
| Первые шаги, малый капитал, страшно | Больше облигаций, немного акций (около 30/70) | привыкнуть к колебаниям на маленькой доле |
| Цель на 10+ лет (пенсия, капитал ребёнку) | Упор на акции (70–90%) | время работает на бизнес, инфляция съедает «безопасное» |
| Регулярно откладываете часть дохода | Та же пропорция под горизонт плюс усреднение | сглаживает неудачный момент входа |
| Нужен предсказуемый денежный поток | Облигации и дивидендные акции | купон по графику против дивидендов |
Из таблицы виден общий вектор. Чем ближе и важнее цель, тем больше в портфеле облигаций и вклада. Чем дальше горизонт, тем смелее можно смещаться в акции. Тем из новичков, у кого нет ни срочной короткой цели, ни готовности к резким качелям, спокойнее начать с осторожной смеси около 30–40% акций и повышать долю по мере того, как крепнут нервы и опыт.
Порядок первых шагов при этом от выбранной пропорции не зависит.
- Сначала закройте дорогие кредиты и соберите подушку на три–шесть месяцев расходов. Пока висит долг под 30% и нет резерва, инвестировать рано (финансовая подушка).
- Определите горизонт каждой цели и пройдите тест риск-профиля, чтобы понять комфортную долю акций.
- Выберите пропорцию из таблицы выше под самый длинный из своих горизонтов.
- Откройте ИИС-3, если готовы держать счёт от пяти лет, налоговый вычет добавляет к доходности ощутимую прибавку.
- Входите не всей суммой сразу, а частями, усредняя цену покупки (стратегия усреднения).
И последнее, что снимает с новичка половину головной боли. Выбирать отдельные акции и облигации поштучно совсем не обязательно. Один биржевой фонд на индекс акций плюс один фонд облигаций дают готовую диверсификацию с суммы в несколько тысяч рублей, и задача сводится уже не к «какие бумаги купить», а только к «в какой пропорции их держать».
Ставка на акции для новичка, за и против
Если свести всё к одному предложению, выбор между акциями и облигациями это не спор о том, что лучше, а вопрос о том, на какой срок и под какую цель вы вкладываете. Короткие и важные деньги берегут в облигациях и на вкладе, длинные отдают акциям, а на практике держат и то, и другое в пропорции под свой горизонт. С этого и стоит начать.
· еженедельно по субботамГлавное за неделю: разборы, инструменты и налоги РФ — за 5 минут.
