Обзор рынка 6–10 июля 2026: Иран вернулся, Полюс отказался от дивидендов, а Мосбиржа записала 17-ю неделю падения

Нефть снова диктует повестку. Трамп объявил перемирие с Ираном «законченным», OFAC отозвал лицензию GL X на продажу иранской нефти, и Brent за два дня подскочил с $72 до $78. Для российского бюджета, который за полугодие накопил дефицит 5,7 трлн рублей (нефтегазовые доходы просели на 22,7% к прошлому году), рост нефти формально облегчает положение. Загвоздка в том, что крепкий рубль (76,66 за доллар к пятнице, минимум за год) съедает экспортную выгоду.

Мосбиржа записала 17-ю неделю снижения подряд, потеряв 4,27% и опустившись до 2 145 пунктов. Это самая длинная серия за всю историю индекса: прежний рекорд времён кризиса 2008 года составлял 10 недель подряд. На этой неделе главное давление пришло от дивидендных гэпов: МТС потеряла 13%, МосБиржа 10%, «Полюс» рухнул на 26% после отмены дивидендов до 2030-го. Американский рынок закрылся в плюсе (S&P 500 +1,23%), проигнорировав нефтяной шок среды. Расхождение между Москвой и Нью-Йорком за неделю составило больше 5 процентных пунктов.

Главное за неделю: нефть, Полюс и дивидендный конвейер

Неделю назад мы отмечали великую ротацию из полупроводников и 16-ю неделю падения Мосбиржи. Прогнозировали, что дивидендный сезон (Сбербанк, ВТБ, МТС с доходностью 12-16%) станет поворотным для российского рынка. По факту дивидендные гэпы усилили падение, а не развернули его. Мосбиржа записала 17-ю неделю в минусе.

Зато ожидания по нефти частично оправдались. Brent, стабилизировавшийся около $70-72 после июньского перемирия, резко вырос до $78 после отмены лицензии GL X.

Иранский кризис: от перемирия к эскалации за 18 дней

7 июля OFAC отозвал лицензию GL X после того, как КСИР атаковал три торговых судна вблизи Ормузского пролива. На следующий день Трамп заявил на саммите НАТО в Анкаре, что перемирие с Ираном «закончено», и пригрозил бомбардировкой острова Харк, через который идёт основной экспорт иранской нефти.

Brent за неделю прибавил 5,79%, закрывшись на $75,96. Внутри недели нефть поднималась до $80,57 в среду, когда Трамп озвучил угрозу по Харку. Dow Jones потерял 576 пунктов (1,09%) в ту же сессию, а энергетические акции выросли: Diamondback Energy +3%, Occidental Petroleum +2,5%.

Для российского бюджета расчёт двойственный. Средняя цена Urals в июне упала до $63,52 за баррель (с $94,87 в апреле). Рост Brent до $76-78 при текущем дисконте Urals ($10-12) означает Urals около $65. Бюджет на 2026 год заложен при $69,7 за баррель Urals. Даже после скачка нефть не дотягивает до плановой отметки. А крепкий рубль (76,66 за доллар) дополнительно сжимает рублёвую выручку экспортёров.

Полюс: 26% за сессию и пауза в дивидендах до 2030

8 июля менеджмент «Полюса» рекомендовал совету директоров приостановить дивиденды до 2030 года. Акции обрушились на 26,4% за сессию, до 1 345 рублей. Объём торгов бумагой в 8 раз превысил среднее за 20 дней (10 млрд рублей против обычных 1,26 млрд).

Причина решения. Компания направит свободный денежный поток на Сухой Лог (капзатраты $6 млрд, запуск 2028-2029), Чульбаткан и Чёртово Корыто. После запуска всех проектов «Полюс» планирует удвоить производство до 6 млн унций в год. Менеджмент ссылается на дорогое долговое финансирование и снижение цены золота. Золото с январского пика $5 595 потеряло почти 30% и торгуется около $4 128.

Аналитики «Газпромбанк Инвестиций» считают падение на 20%+ чрезмерным: финансово «Полюс» сохраняет выручку $8,7 млрд (2025), EBITDA $6,35 млрд, чистый долг/EBITDA 1,1x. Аналитики Т-Инвестиций отметили, что «решение стало неожиданным, так как свободного денежного потока хватало и на проекты, и на дивиденды». По подсчётам Smart-Lab, акционеры за 2026-2030 недополучат около 1 000 рублей дивидендов на акцию.

Дивидендный конвейер: четыре отсечки в один день

9 июля реестры закрыли сразу четыре крупных эмитента: МТС (35 рублей на акцию, доходность 16,6%), Московская биржа (19,57 рублей), «Роснефть» и «Софтлайн». Двумя днями ранее X5 потеряла 14,7% на своей отсечке.

МТС в первой половине сессии 9 июля просела на 17,1% до 173,95 рублей. К закрытию торгов падение замедлилось до 12,7%. В 2025 году аналогичный гэп МТС закрылся за 25 рабочих дней. «МосБиржа» потеряла 10% от закрытия 8 июля, с 162,38 до 147,38 рублей.

Для индекса Мосбиржи концентрация отсечек стала механическим ударом. IMOEX закрыл неделю на 2 145,65 пунктов (минус 4,27%). Это 17-я неделя снижения подряд. Общий объём торгов за неделю составил 437 млрд рублей.

Коротко на неделе

• Samsung не впечатлил, несмотря на рекорд — операционная прибыль выросла в 19 раз год к году, но оказалась лишь на 6% выше ожиданий. Intel потерял 21% за семь торговых дней (с $140 до $110), AMD упал на 8% за сессию. Philadelphia Semiconductor Index просел на 10,8%.
• SK Hynix дебютировал на Nasdaq — крупнейший в истории листинг иностранной компании в США: ADR разместили по $149, привлекли $26,5 млрд, акции закрылись на +13%. Подписка превысила предложение в 7 раз. SK Hynix контролирует около 56% рынка высокопроизводительной памяти HBM для AI-чипов.
• SpaceX вошёл в Nasdaq-100 — с 7 июля SPCX включён в индекс, вес около 1,3%. JPMorgan оценивает пассивную покупку в $4,3 млрд от QQQ, общий объём фондовых покупок до $27 млрд. Акции к моменту включения уже упали на 28% от пиков.
• Meta +15% за неделю — лучший недельный результат с начала 2024. Драйверы: запуск AI-модели Muse Spark 1.1 (конкурент Anthropic и OpenAI), планы облачного бизнеса Meta Compute. Wolfe Research оценивает: каждый гигаватт монетизированной вычислительной мощности добавляет 20% к прибыли на акцию.
• Дефицит бюджета РФ за полугодие: 5,7 трлн рублей — 2,5% ВВП, в 1,5 раза выше годового плана (3,786 трлн). Нефтегазовые доходы упали на 22,7%, ненефтегазовые выросли на 16,3% (НДС +22,6%). Минфин объясняет превышение «опережающим финансированием расходов». Июнь впервые в 2026 году показал профицит (279 млрд рублей).

Прочий фон недели. Alibaba +11% на предварительных данных о сужении убытков и DOJ-урегулировании на $600 млн; Северсталь сокращает капзатраты на 35% в 2026, до 112 млрд рублей; «Циан» запустил байбэк до 4 млрд рублей; Т-Технологии выкупили акции на 2 млрд рублей для программы мотивации.

Рынки в цифрах

Расхождение S&P 500 (+1,23%) и IMOEX (−4,27%) за одну неделю составило 5,5 процентных пунктов. Американский рынок абсорбировал нефтяной шок среды за два дня. Nvidia поддержала индекс +4% в пятницу, Meta добавила +6%. VIX опустился до 15,03, хотя внутри недели подпрыгивал до 18,91 на заявлении Трампа по Ирану. Золото завершило неделю почти без изменений (+0,37%), несмотря на геополитическую эскалацию. Причина. Реальные доходности US Treasuries остаются высокими, а дефляция золота от январских пиков ($5 595) ещё не закончилась.

Рубль укрепился на 0,73% за неделю, до 76,66 за доллар. Курс находится у годового минимума (то есть рубль у годового максимума). Экспортёры Мосбиржи (60% индекса) продолжают терять рублёвую выручку.

Криптовалюты: DEXE +50% и сенатские слушания по крипто-прибылям Трампа

Большая двойка

BTC закрыл неделю на $63 861 (+0,49%). Диапазон торгов $61 276 — $64 598. Пять из пяти торговых дней прошли в узком коридоре, без выраженного направления. Бычьи факторы (возврат ETF-притоков) нейтрализовались медвежьими (иранская эскалация, рост нефти как проинфляционный риск).

ETH закрылся на $1 791 (+0,46%), повторив динамику BTC почти один-в-один. Соотношение ETH/BTC продолжает сжиматься и находится на минимумах 2020 года. Причина слабости ETH. DeFi-сектор стагнирует (TVL не растёт третий месяц), а крупные L2-решения (Arbitrum, Optimism) оттягивают активность с основной сети.

Общая капитализация топ-100 криптовалют составила $2,22 трлн.

Заметные движения недели

DEXE (DeXe) +50,18% за неделю. DeXe, DAO-токен для управления децентрализованными инвестфондами, вырос на волне переоценки governance-протоколов после анонса крупных DAO-фондов. Монета торгуется на Binance, данные верифицированы (расхождение CoinGecko/Binance 0,88%).

JUP (Jupiter) −17,89%. Крупнейший агрегатор DEX на Solana потерял почти пятую часть стоимости на фоне общей слабости Solana-экосистемы и фиксации прибыли после весеннего роста.

Главное крипто-событие недели

Демократы в Сенате США потребовали провести слушания по крипто-прибылям Трампа. По данным Decrypt, президент заработал более $1,2 млрд на криптовалютных активах в 2025 году. Сенаторы из ключевых комитетов настаивают на расследовании конфликта интересов, учитывая, что администрация Трампа активно формирует крипто-регулирование. Параллельно в Конгрессе продвигается Clarity Act, который определит юрисдикцию SEC и CFTC над цифровыми активами. Запрет на CBDC (цифровой доллар) готовится вступить в силу без подписи Трампа через жилищный законопроект.

On-chain показатели

BTC ETF-потоки за неделю составили +$510,7 млн, прервав 10-дневную серию оттоков на $2,73 млрд. Основной приток пришёлся на 2 и 6 июля ($223,5 млн и $265,7 млн соответственно). BlackRock IBIT лидировал с $209,4 млн в одну из сессий. К 10 июля притоки обнулились.

Активные адреса BTC. Среднее за неделю: 461 559, что на 8,0% ниже прошлой недели (501 799). Падение активности согласуется с узким ценовым коридором и сниженной волатильностью.

Hashrate: текущее значение 831,84 EH/s. Среднее за неделю 900,29 EH/s, падение на 4,2% от прошлой недели (939,95 EH/s). Снижение хешрейта при стабильной цене сигнализирует о сжатии маржи менее эффективных майнеров, частично из-за роста энергетических тарифов (нефть +5,8% за неделю → удорожание электроэнергии в ряде регионов).

Stablecoin supply: $308,54 млрд, снижение на 0,31% от прошлой недели ($309,49 млрд). Минимальный отток: капитал не уходит из крипто агрессивно, но и не прибывает.

Crypto Fear & Greed

Индекс Crypto Fear & Greed: 23 (Extreme Fear). Неделей ранее: 21. Изменение: +2 пункта. Крипторынок сохраняет экстремальный страх уже вторую неделю подряд, несмотря на стабильную цену BTC. Расхождение между ценой и настроением типично для фаз «недоверия к стабильности»: розница боится, а институционалы (ETF-потоки +$510 млн) тихо покупают.

Лидеры и аутсайдеры: полупроводниковый разворот и дивидендный удар

Лидеры и аутсайдеры отобраны по недельному изменению цены (close пятницы к close прошлой пятницы) среди компонентов IMOEX и S&P 500.

Лидер РФ: «Татнефть» (TATN)

Привилегированные акции «Татнефти» выросли на 6,6% в начале недели, обыкновенные прибавили 3,92% в понедельник. Нефтяной сектор стал единственным убежищем на Мосбирже. Brent +5,8% за неделю транслировался в нефтегазовые бумаги напрямую.

Дополнительный драйвер. Отсечка «Татнефти» запланирована на 14 июля, и перед реестром бумаги традиционно растут на покупках «под дивиденд». Дивиденд составит 17,72 рублей на привилегированную акцию. «Татнефть» показала, что при дорожающей нефти российские нефтяники способны расти даже на падающем рынке.

Лидер РФ: Positive Technologies (POSI)

Акции Positive Technologies подскочили на 7,88% в понедельник 7 июля, став абсолютным лидером дня. Сектор кибербезопасности выигрывает от геополитической напряжённости: рост кибератак на российскую инфраструктуру увеличивает спрос на продукцию компании.

Positive Technologies планирует листинг дочерней структуры и международную экспансию, что поддерживает инвестиционный интерес к материнской компании. Бумага торгуется на уровне P/E 25, что существенно выше среднего для Мосбиржи (около 5-6), но сопоставимо с западными аналогами в секторе кибербеза (CrowdStrike: P/E ~60, Palo Alto: P/E ~45).

Аутсайдер РФ: «Полюс» (PLZL)

Акции «Полюса» потеряли более 33% за неделю (дайджест фиксировал −33% на закрытие четверга). 8 июля, в день объявления о приостановке дивидендов до 2030 года, бумага рухнула на 26,4% за одну сессию. Объём торгов в 8 раз превысил средний (10 млрд против 1,26 млрд рублей).

Давление продолжилось и на следующий день. «Полюс» потерял за неделю больше, чем любая другая бумага IMOEX. Инвесторы, рассчитывавшие на дивиденды около 1 000 рублей на акцию за 2026-2030, были вынуждены пересмотреть модели. При текущих ценах на золото ($4 128 против январского пика $5 595) и капзатратах $2,2-2,5 млрд в год, решение менеджмента выглядит как страховка от сценария дальнейшего удешевления металла.

Аутсайдер РФ: МТС (MTSS)

МТС потеряла 12,7% на торгах 9 июля. Гэп вызван закрытием реестра с дивидендом 35 рублей на акцию (доходность 16,6% от цены закрытия 8 июля). Внутри дня бумага опускалась до 173,95 рублей, минус 17,1% от предыдущего закрытия. Исторически МТС закрывает дивидендные гэпы быстро: в 2025 году аналогичный гэп был ликвидирован за 25 рабочих дней. Компания объявила о намерении участить дивидендные выплаты и представить обновлённую дивидендную политику в ближайший квартал. Чистая прибыль МТС за I квартал 2026 выросла на 46,4% год к году, до 7,2 млрд рублей, выручка +14,7%.

Лидер США: Meta Platforms (META)

Meta прибавила около 15% за неделю. Это лучший недельный результат компании с начала 2024 года. 9 июля Meta представила AI-модель Muse Spark 1.1, нацеленную на рынок агентного AI и кодинга. Параллельно появились сведения о Meta Compute, собственном облачном бизнесе, где компания планирует продавать избыточные вычислительные мощности внешним клиентам.

Лидер США: JD.com (JD)

JD.com прибавил 5,94% за неделю, закрывшись на $28,20 (prev close $26,62). Китайские техгиганты пережили ротацию капитала из полупроводников (Тайвань, Южная Корея) в недооценённые азиатские мегакапы. Alibaba подскочила на 11% в среду по той же причине. JD.com торгуется с P/E около 9, что втрое ниже среднего по S&P 500. Ближайший катализатор. Квартальный отчёт за Q2 ожидается в августе. Аналитики Daiwa и Nomura сохраняют рейтинг Buy на китайский ритейл-техсектор.

Аутсайдер США: Palo Alto Networks (PANW)

Palo Alto Networks потерял 6,36% за неделю, закрывшись на $325,91 (prev close $348,06). Распродажа в секторе кибербезопасности пришла не от фундаментальных проблем компании, а от общего разворота growth-акций после публикации Samsung. PANW получил двойной удар.

Сначала фиксация прибыли по всему технологическому сектору 7 июля (Samsung-триггер), затем дополнительное давление от иранской эскалации 8 июля (рост нефти → инфляционные страхи → рост доходностей → давление на дюрацию growth-бумаг). При P/E свыше 50 Palo Alto чувствительнее к ставкам, чем большинство компаний S&P 500.

Аутсайдер США: PepsiCo (PEP)

PepsiCo потеряла 4,74% за неделю, закрывшись на $137,38 (prev close $144,22). Consumer Staples оказался под давлением по двум причинам. Рост нефти на 5,8% увеличивает транспортные и упаковочные издержки PepsiCo (пластик, алюминий). А

крепнущий доллар (DXY стабилен около 101) снижает стоимость международной выручки (40% продаж PepsiCo за пределами США). PepsiCo торгуется при forward P/E 17,5, на нижней границе пятилетнего диапазона. Ближайший квартальный отчёт, который определит, удержит ли компания маржу при дорожающем сырье, ожидается 17 июля.

Что делают крупные игроки: институционалы возвращаются в дешёвые активы

Пульс рынка

CNN Fear & Greed Index для акций: 48 (Neutral) на 10 июля. Неделей ранее индекс находился в зоне Fear (43,46 на 8 июля). Восстановление произошло после четверговой сессии, когда Nasdaq прибавил 300+ пунктов на отскоке полупроводников.

Put/Call Ratio (CBOE equity): 0,69 на 7 июля. Значение ниже 0,8 указывает на преобладание колл-опционов. Трейдеры ставят на рост, несмотря на иранский шок среды.

DXY: 100,97 (+0,11% за неделю). Доллар практически не двигался. Стабильность DXY при росте нефти нетипична: обычно нефтяной шок ослабляет доллар через инфляционные ожидания. Рынок, по-видимому, расценивает эскалацию как краткосрочную.

Объёмы Мосбиржи: 437 млрд рублей за неделю. Аномалия по «Полюсу» (8-кратное превышение нормы), повышенные объёмы по «Транснефти» (3,3x), привилегированным акциям Сбербанка (2,4x) и МосБирже (2,3x).

Институционалы недели

На этой неделе главная инсайдерская история связана с масштабными продажами внутри технологического сектора. Директор Astera Labs (ALAB) продал акций на $60,5 млн (129 916 акций) 1 июля. Сооснователь Arista Networks Андреас Бехтольсхайм зафиксировал $42,7 млн (260 000 акций) через заранее установленный план 10b5-1. Бенуа Дажвилль из Snowflake реализовал акции на $48,6 млн. Все три продажи произошли в компаниях, бенефициарах AI-бума, в момент пиковых оценок сектора.

Покупки выглядели скромнее. CEO 51Talk Хуан Цзяцзя докупил 556 020 акций на $9,3 млн (79-я покупка за полгода). Saba Capital Management продолжает наращивать позицию в New Germany Fund (37 087 акций на $430 тыс.).

Следующее окно 13F-отчётов откроется в середине августа (дедлайн за Q2 2026, 45 дней после квартала).

Валюты и сырьё: нефть возвращает военную премию

Рубль к доллару: 76,66 на конец недели, укрепление на 0,73%. ЦБ установил курс 76,66 по итогам пятничных торгов. Крепкий рубль объясняется высокой ключевой ставкой (14,25%), которая привлекает carry-trade, и слабым импортом. Экспортёры Мосбиржи теряют: 60% индекса получают выручку в долларах и конвертируют её по всё более невыгодному курсу.

Нефть Brent: +5,79% за неделю, закрытие $75,96. Внутри недели нефть достигала $80,57 (среда, после заявления Трампа по острову Харк) и откатилась к $76 на слухах о возможном возобновлении переговоров. Ключевой вопрос. Лицензия GL X формально действует до 17 июля, но новые транзакции уже запрещены. Если к 17 июля переговоры не возобновятся, вторичные санкции будут реактивированы, и азиатские НПЗ потеряют доступ к иранским баррелям. Это поддержит Brent в диапазоне $75-80+.

Расчёт для бюджета: Urals при текущем дисконте ($10-12 к Brent) торгуется около $64-66. Бюджет заложен при Urals $69,7. Дефицит всё ещё не закрывается нефтью, хотя ситуация лучше, чем две недели назад (Urals около $58 при Brent $70). Дополнительная рублёвая нефтегазовая выручка за каждый доллар роста Urals составляет около 50-60 млрд рублей в месяц.

Долговой рынок: ОФЗ у годового дна, вклады дорожают

RGBI (индекс гособлигаций Мосбиржи) закрыл неделю на 113,22, прибавив 0,9% за пять торговых дней. Но внутри недели картина была значительно хуже. 7 июля RGBI опускался до 110,74, нового годового минимума. В последний раз индекс был на таком уровне 9 июня 2025 года.

Доходность длинных ОФЗ (10+ лет) превышает 16% годовых. По отдельным выпускам (ОФЗ 26243, погашение 2038) доходность достигает 16,42%. Короткий конец кривой (до 2 лет) торгуется при 13,75-14,72%. Спред между 10- и 2-летними бумагами превысил 2 процентных пункта, что указывает на ожидания рынком длительного периода высоких ставок.

Минфин 1 июля провёл аукцион ОФЗ-ПД 26251 с результатом 10,4 млрд рублей по номиналу. Это минимальный результат с августа 2025 года. В III квартале 2026 Минфин планирует привлечь 1,5 трлн рублей от размещения ОФЗ (14 аукционных дней, пять из которых в июле).

Вклады: ставки крупных банков в июле пошли вверх. ВТБ предлагает до 14% годовых по рублёвым вкладам, Альфа-Банк поднял приветственную ставку по накопительному счёту до 14%, «Дом.РФ» увеличил максимальную ставку до 14,5% на 3 месяца. Сбербанк держит 13,5% по вкладу «Лучший %» на 3-4 месяца, но на год ставка падает до 10%.

Средняя максимальная ставка по трёхмесячным вкладам в топ-10 банков: 13,35% (рост на 0,15 п.п. за неделю). Реальная доходность вкладов (ставка минус инфляция): при текущей инфляции ~6% годовых и ставках 13-14% реальная доходность составляет 7-8%.

Регуляторика и налоги: ЦБ сигнализирует паузу, Минфин раскрыл бюджет

• Свежее: ЦБ РФ 9 июля заявил, что «пространство для снижения ставки сократилось» — недельная инфляция ускорилась до 0,31% (максимум с января), бензин +2,1%, дизель +3,4%. Дефицит топлива и атаки на НПЗ повышают вероятность паузы 24 июля. «КИТ Финанс Брокер» и SberCIB базовым сценарием считают сохранение ставки на 14,25%.
• Свежее: Минфин 9 июля раскрыл данные бюджета за полугодие — дефицит 5,731 трлн рублей (2,5% ВВП), нефтегазовые доходы −22,7%, расходы +16,1%. Силуанов предупредил, что дефицит вырастет сверх плановых 1,6% ВВП, выход на нулевой структурный дефицит ожидается не ранее 2029 года.
• Предстоящее: Опорное заседание ЦБ РФ 24 июля — одновременно с решением по ставке ЦБ представит обновлённые прогнозы на три года. Консенсус рынка. Пауза (14,25%) или символическое снижение на 25 б.п. до 14%. Повышение маловероятно, но возможно при резком ухудшении инфляционной картины к моменту заседания.
• Предстоящее: Отсечка «Татнефти» 14 июля — дивиденд 17,72 рублей на привилегированную акцию. Последний день покупки с правом на дивиденд: 11 июля.
• Контекст: Запрет CBDC (цифрового доллара) в США — готовится вступить в силу через жилищный законопроект, без отдельной подписи Трампа. Для крипторынка это бычий сигнал: ликвидация альтернативы стейблкоинам.

Что это значит для разных типов инвесторов

Для консервативных инвесторов с горизонтом до года ситуация парадоксальна. Вклады дорожают (13,5-14%), хотя ЦБ снижал ставку. Банки конкурируют за ликвидность и готовы платить больше. Длинные ОФЗ (16%+) торгуются у годовых минимумов по цене и максимумов по доходности. Аналитики «СберИнвестиций» называют текущие уровни RGBI привлекательными для среднесрочной покупки. Аналитики Т-Инвестиций рекомендуют подождать: в июле ОФЗ могут упасть ещё.

Для инвесторов в российские акции. IMOEX на 2 145 пунктов выглядит дешёвым по историческим P/E (около 5-6), но падает 17 недель подряд. Дивидендные гэпы этой недели создали точки входа в МТС (доходность 16,6%) и МосБиржу. Деньги от выплаченных дивидендов вернутся на счета через 2-3 недели, часть из них традиционно реинвестируется.

Для инвесторов в американские акции и криптовалюты. S&P 500 третью неделю подряд закрывается в плюсе. Сезон отчётностей начинается на следующей неделе (банки 14-15 июля). BTC стабилен, но крипто-рынок в зоне экстремального страха (F&G 23). Исторически такие значения совпадали с локальными минимумами.

Это описание рыночной ситуации, не инвестиционная рекомендация.

Впереди: следующая неделя

• ⚡ 14 июля (вторник) — CPI США за июнь. Главное событие недели для глобальных рынков. За чем следить: если core CPI выйдет ниже 3,5% (ожидание), ФРС получит аргумент для смягчения на заседании 28-29 июля. Если выше 4% (сценарий нефтяного шока), рынки пересмотрят ожидания по ставке.
• ⚡ 14-15 июля — старт сезона отчётностей в США. Банки (JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup) открывают сезон. За чем следить: прогнозы по кредитованию и резервам под потери. Если банки повысят резервы, это сигнал замедления экономики.
• ⚡ 24 июля (четверг) — опорное заседание ЦБ РФ. За чем следить: сохранение ставки (14,25%) подтвердит паузу в смягчении. Снижение на 25 б.п. до 14% будет позитивом для ОФЗ и Мосбиржи.
• 14 июля — дивидендная отсечка «Татнефти» (17,72 рублей на привилегированную акцию)
• 15 июля (среда) — PPI США за июнь (Producer Price Index)
• 16 июля (четверг) — Advance Retail Sales за июнь, Philly Fed Manufacturing Survey
• 17 июля (четверг) — дедлайн действия лицензии GL X на иранскую нефть. Если переговоры не возобновятся, вторичные санкции реактивируются
• 17 июля (пятница) — UMich Consumer Sentiment (предварительный), Industrial Production
• 17 июля — квартальный отчёт PepsiCo
• 23 июля — квартальный отчёт Intel (INTC)
• 29 июля — квартальный отчёт Meta Platforms (META)

Два сценария недели:

База — CPI выходит вблизи ожиданий (3,5-3,8% headline), ЦБ РФ 24 июля берёт паузу, рынки воспринимают это как прогнозируемый исход. S&P 500 получает поддержку от начала сезона отчётностей, Мосбиржа стабилизируется после дивидендных гэпов, рубль удерживается в диапазоне 75-78.

Риск — CPI выходит выше 4% (нефтяной шок не учтён в ожиданиях), ФРС возвращает ястребиную риторику, S&P 500 корректируется. Для Мосбиржи негативный сценарий связан с дедлайном GL X 17 июля: если переговоры с Ираном не возобновятся, Brent может уйти выше $80, что хорошо для нефтяников, но плохо для инфляции и ставки ЦБ.

· еженедельно по субботам

Обзор рынка

Главное за неделю: разборы, инструменты и налоги РФ — за 5 минут.

Подписаться

Согласие на обработку данных по политике. Отписка в один клик.